核心观点 - 金宝汤公司股票因2026财年第一季度业绩不及预期而遭抛售 股价跌至2008年金融危机以来最低水平 但当前估值极低且股息率创历史新高 对于寻求价值和收益的投资者而言 在12月是一个有吸引力的买入机会 [1][16][17] 公司业绩与财务表现 - 2026财年第一季度 净销售额同比下降3% 调整后每股收益同比下降13% [10] - 公司预计全年有机销售额增长大致持平 调整后每股收益将下降12%至18% 对应区间为2.40美元至2.55美元 [10] - 基于2026财年业绩指引中值计算 公司股息支付率为63% [13] - 公司当前股价为28.47美元 基于全年调整后每股收益指引中值的市盈率为11.5倍 远低于其10年市盈率中值21.1倍 [15] - 股价在业绩公布后单日下跌5.2% 年初至今累计下跌32% [1] 股息与股东回报 - 公司当前股息率约为5.5% 是标普500指数股息率1.1%的五倍 处于高收益区间 [2] - 公司年度股息为每股1.56美元 股息支付记录稳固 自2001年削减股息后持续保持或增加派息 [13][14] - 当前股息率是公司有史以来的最高水平 [16] 业务与品牌组合 - 公司拥有优秀的品牌组合 不仅限于标志性的汤品 2018年收购Snyder's-Lance后业务更加多元化 [4] - 公司通过四个支柱为消费者提供价值：高端化、风味探索、健康与保健、烹饪与舒适 [5] - 公司正倚重其表现优于零食的餐食和饮料业务板块 [7] 行业挑战与公司战略 - 公司面临行业性挑战 消费者支出缩减并寻求高性价比产品 零售和杂货商压力对包装食品公司产生连锁影响 [6] - 通胀导致成本上升 但公司无法将成本完全转嫁给消费者 导致盈利下滑 [7] - 公司在许多领先品牌中保持了行业领先的市场份额 [7] - 消费者零食习惯正在演变 偏好转向健康与保健以及追求“物有所值”的体验 [8] - 公司通过V8品牌以及汤品系列中的低钠和有益心脏健康等产品 能很好地把握消费者在家或外出寻求便捷健康选择的趋势 [9] 市场与估值 - 公司市值约为86亿美元 [10] - 必需消费品板块是年初至今表现最差的板块 而推动大盘上涨的许多股票是对消费者预算紧张敏感度较低的企业级公司 [12] - 公司业绩疲软反映了全行业的挑战 而非执行失误 [12]