核心观点 - 人工智能领域存在泡沫担忧 促使部分投资者转向看似更安全的非AI公司 而新思科技作为一家兼具低贝塔特性和人工智能杠杆的公司 处于中间地带 可能引起投资者兴趣 [1] - 美国银行分析师团队在财报发布后 将新思科技股票评级从中性上调至买入 目标价从500美元上调至560美元 认为其风险相对降低且增长强劲 为股价追赶和每股收益超预期提供了潜力 [3][4][7] 财务表现与展望 - 第四季度营收达到22.55亿美元 较2024年第四季度的16.35亿美元大幅增长 [3][6] - 第四季度毛利润为16亿美元 高于2024年同期的12.6亿美元 [6] - 第四季度归属于新思科技的净利润为44.8696亿美元 高于2024年同期的11.14亿美元 摊薄后每股收益为2.39美元 低于2024年同期的7.14美元 [6] - 公司给出2026财年营收指引中值为96.1亿美元 其中包含预期的Ansys营收29亿美元 并反映了出售光学解决方案集团和PowerArtist RTL业务带来的约1.1亿美元影响 [2] - 公司提供的2026财年非美国通用会计准则每股收益指引中值为14.36美元 高于市场普遍预期的14.11美元 [4] - 美国银行分析师将其2026财年和2027财年的非美国通用会计准则每股收益预期分别上调至14.37美元和17美元 [5] 业务与市场地位 - 新思科技是最大的电子设计自动化软件供应商和第二大半导体知识产权供应商 [1] - 公司业务与更具韧性的芯片设计和研发支出挂钩 拥有经常性销售收入 [5] - 美国银行分析师指出 其在中国和英特尔销售方面的风险相对降低 加上Ansys的强劲增长 为未来表现扫清了障碍 [4] 投资论点 - 尽管该股在近期上涨约20%后可能在当前水平盘整 但分析师认为其提供了一个有吸引力、低贝塔、具备人工智能杠杆的投资选择 [5] - 目标价560美元是基于对2027年市盈率32倍的估值估算 [7] - 在美国银行分析师关注的EDA股票中 其首选仍然是铿腾电子 [5] 潜在风险因素 - 知识产权/硬件销售的波动性 可能带来收入确认时点的问题 [8] - 竞争对手开发独特的软件能力 [8] - 地缘政治紧张局势加剧 可能导致对中国公司的EDA技术供应受到进一步限制 [8] - 近期并购交易整合的不确定性 [8] - 面临来自英特尔的阻力 [8]