报告核心观点 - 美国金融稳定监督委员会在2025年年度报告中，显著降低了对数字资产行业潜在风险的关注，并删除了“脆弱性”这一传统核心焦点[1][3] - 报告立场从以往强调风险警示，转向认可行业优势并鼓励创新与美国领导力，同时不再包含针对数字资产的具体“建议”[4][5] 报告内容与结构变化 - 2025年报告共87页，相比2024年的140页大幅缩短，且目录中完全删除了“脆弱性”一词[3][4] - 报告不再将数字资产列为明确的担忧事项，也未包含针对该行业的专门“建议”部分[2][4] - 报告在数字资产章节下设“进一步行动”小节，引用了总统工作组关于美国加密活动的报告，该报告包含了对国会和政府机构鼓励创新与领导力的建议[5] 监管立场与行业评价转变 - 美国金融监管机构撤回了此前普遍告诫受监管金融机构涉足加密行业风险、有时甚至设置障碍的政策立场[5] - 报告主要赞扬了该增长中行业的优势，仅在“非法金融”小节中指出稳定币可能被“滥用于促进非法金融交易”[5] - 历史报告曾指出，若稳定币和交易所交易基金等产品与金融系统过度关联可能构成风险，但2025年报告已不再将此列为明确关切[2] 历史背景与报告职能 - 金融稳定监督委员会成立于2008年抵押贷款危机之后，旨在作为监管机构负责人集体识别潜在危险的早期预警机制[2] - 数字资产行业曾是年度风险清单上的常客，但报告历来也指出其市场规模仍然有限[2] - 财政部长在报告开篇信中承认，历史分析侧重于识别可能破坏金融系统的危险，但指出仅监控和解决脆弱性不足以保障金融稳定，还需要可持续的长期经济增长和经济安全[3][4]