Anthropic的IPO计划与AI行业竞争格局 - OpenAI的主要竞争对手Anthropic已聘请律师并与投行接触 计划最早于2026年进行首次公开募股 该IPO可能成为有史以来规模最大的IPO之一 [1] - Anthropic在正在进行的一轮融资中估值约为3500亿美元 微软和英伟达已承诺投入150亿美元 其估值较2024年9月一轮融资中的1830亿美元几乎翻倍 [2] - Anthropic并非无营收业务 管理层预计今年将实现90亿美元的年度经常性收入 并预计明年将超过200亿美元 其2028年的营收目标高达700亿美元 [2] - 行业竞争加剧 谷歌的Gemini 3模型获得好评 甚至导致OpenAI内部发布“红色代码”备忘录 要求集中精力改进ChatGPT并推迟其他次要项目 [4] - 德意志银行的研究预测 Anthropic在未来两三年内将消耗现金 但规模相对适中 而OpenAI预计到2029年累计将消耗至少1400亿美元现金 [3] - OpenAI的估值已超过5000亿美元 这些公司是历史上估值最高的私营公司之一 它们转向公开市场融资似乎只是时间问题 [3] “先买后付”行业的演变与商业模式 - 瑞典“先买后付”公司Klarna将其在欧洲推出的会员计划引入美国 该计划提供机场贵宾厅使用权、消费返现等类似高端信用卡的权益 其顶级会员年费超过500美元 [8] - 在美国 目前“先买后付”仅占整体零售支付额的2% 而信用卡和借记卡合计约占70% [8] - 摩根士丹利的一份报告指出 86%的“先买后付”用户选择该服务而非信用卡的主要动机是0%的年利率 [9] - Klarna分享的数据显示 年收入10万美元或以上的高收入人群是转向“先买后付”服务最多的群体 这改变了该服务主要面向低收入消费者的传统认知 [10] - Klarna的净坏账率仅为其年度贷款总额的0.44% 这大约是美国运通净坏账率的四分之一 其典型贷款期限为两个月 违约概率较低 [11] - Klarna向商户收取3%的费用 这与商户接受信用卡支付的成本大致相当 如果按年化计算 其贷款业务能产生约18%的收益率 [11] 分析师关注的个股 - Kinsale Capital Group 该公司股价较52周高点下跌约25% 尽管业务业绩依然出色 但首席运营官Brian Haney的退休引发了市场对公司继任计划的担忧 [13] - Aeluma 该公司最近从场外市场转板至纳斯达克 其开发了复合半导体技术 通过在传统半导体上增加气态或晶体层 使芯片功耗更低、效率更高 尤其在传感器领域有广泛应用潜力 [14][15] - Badger Meter 这是一家智能水表公司 客户主要为市政机构 其营收以两位数增长 利润增长更快 拥有不断增长的软件业务以补充硬件业务 资产负债表无负债 并且已连续30多年增加股息 最近一次股息增幅为18% [17]