公司概况与业务模式 - 公司为一家注册投资顾问，管理资产规模达25亿美元，总部位于亚利桑那州斯科茨代尔[5] - 公司定位为全方位服务的一站式财富管理平台，服务范围超越投资管理，涵盖遗产规划、税务规划与申报、保险及年金服务[2][4] - 公司客户覆盖财富阶梯的几乎所有层级，包括大众富裕阶层、高净值及超高净值投资者，其中大众富裕阶层定义为拥有50万至100万美元可投资资产（包括401(k)账户）的个人[2][5] 投资产品与服务架构 - 公司提供广泛的投资产品，包括从保守到激进的典型资产配置模型，以及由投资经理管理的权益模型，涵盖大盘成长股、股息成长股和价值股[1] - 另类投资部分包括管理期货产品，该产品旨在提供危机阿尔法，采用趋势跟踪策略，覆盖30至50个市场，旨在无论市场涨跌都能获利，但前提是市场需有明确趋势[1] - 固定收益策略涵盖从超短期到中期的各种期限[7] - 在私募市场，公司为客户策划特定机会，使其作为有限合伙人投资于特定的私募股权基金，领域涵盖风险投资、房地产、基础设施和私募信贷，此举旨在绕过母基金结构以降低费用并深入进行尽职调查[6][15] 当前资产配置观点与调整 - 公司近期关注大盘成长股，特别是大盘科技股，认为科技是未来方向，应进行长期投资，但短期内需警惕估值以及构建人工智能基础设施所需的资本开支可能带来的波动[9] - 为平衡波动，公司在权益模型中采取更均衡的方法，用大盘价值股（特别是派息股）来平衡大盘成长股，因派息股的现金流有助于抵消波动，且市场下跌时价值股通常跑赢成长股[9][10] - 在固定收益方面，公司关注美联储降息周期及停止量化紧缩的影响，预计曲线前端将随美联储隔夜利率下行，而长端受供需动态驱动可能波动[11] - 鉴于消费者财务状况紧张、贷款拖欠和违约率上升，公司固定收益投资聚焦于曲线3至5年期部分，并提升信用质量，投资于国债和投资级公司债，对高收益债则持非常谨慎和选择性的态度[12][13] 投资运作与团队管理 - 公司在公开市场的股票和固定收益投资全部由内部团队完成，该团队包括分析师、交易员和投资组合经理，共6人，持续研究市场并据此调整头寸[14] - 对私募市场资产管理人的选择，公司利用职业发展中建立的关系进行尽职调查，考察其背景、历史、成败记录以及眼前的机会，并有意避开大型私募基金，专注于中端市场，以规避激烈竞争并争取更优回报[16][17][18] - 对私募股权基金的回报要求是必须或预期能跑赢标普500指数，对房地产投资则关注客户收入、项目本身及买入估值，某些情况下客户还可获得加速折旧的税务好处[19] 对特定资产类别的看法与策略 - 公司目前避免投资加密货币，认为其是投机性资产类别，但未来可能考虑采用衍生品合约保护下行风险的比特币缓冲ETF等结构[4][23][24] - 在国际市场投资方面，公司通常投资于发达市场，避开新兴市场，会使用ETF，目前超配印度，因其人口结构优势且可能承接从中国转移的美国制造业，同时用瑞士等稳定国家进行平衡[25] - 公司所有模型投资组合都配置一部分现金，主要用于运营目的，并尽量将现金余额保持在最低水平，除非客户有特定需求[26] 客户服务与风险管理方法 - 公司根据客户的具体风险承受能力和需求来调整资产配置，每季度审查客户持仓、财务状况、即将到来的现金流需求（如大学教育或房屋付款）以及长期投资目标[8] - 公司对当前流行的产品持一定怀疑态度，例如因认为加密货币投机性高而远离比特币ETF[4] - 公司对私募信贷领域非常谨慎，主要担忧包括非银行贷款机构可能发放轻契约贷款，以及缺乏对底层贷款表现的透明度，近期有银行因参与此类贷款并遭遇同一抵押物被重复质押而蒙受损失[20][21][22]