金融总量与社融增长 - 11月末社会融资规模存量达440.07万亿元，同比增长8.5% [2] - 前11个月社会融资规模增量累计33.39万亿元，同比多增3.99万亿元 [2] - 11月末广义货币供应量(M2)余额336.99万亿元，同比增长8% [2] - 前11个月政府债券净融资13.15万亿元，同比多增3.61万亿元，贡献显著 [2] 直接融资渠道发展 - 前11个月企业债券净融资2.24万亿元，同比多增3125亿元 [3] - 前11个月非金融企业境内股票融资4204亿元，同比多增1788亿元 [3] - 直接融资被视为与高成长、重研发的新动能领域更为契合 [3] 贷款规模、利率与结构变化 - 11月末人民币各项贷款余额271万亿元，同比增长6.4% [4] - 11月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，同比低约30个基点 [4] - 11月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，同比低约3个基点 [4] - 贷款增速低于社融和M2增速，部分受地方政府发行约4万亿元特殊再融资债券（其中约60%-70%用于偿还银行贷款）及金融机构贷款核销规模超1万亿元影响 [4] - 贷款增速趋势性放缓被视为经济新旧动能转换在金融领域的反映 [4] 宏观政策协同与未来方向 - 货币与财政政策协调配合，支持了政府债券顺利发行 [5] - 消费贷款贴息政策体现了财政与货币政策的协同发力 [5] - 未来货币政策体系需优化基础货币投放，淡化数量目标，完善流动性投放机制 [5][6] - 需健全市场化利率形成与传导机制，向价格型调控转型 [6] - 需以市场化方式引导金融机构优化融资结构，做好金融“五篇大文章” [6]