核心观点 - Lululemon发布超预期的第三季度财报并上调全年指引 推动股价单日大幅上涨14% 但股价仍较52周高点下跌超过50% [1] - 公司通过强劲的国际市场扩张和数字化销售增长 缓解了市场对其核心美国市场需求放缓以及关税通胀压力的担忧 [1][4] 第三季度财务表现 - 总营收同比增长7%至25.6亿美元 超出市场预期24.8亿美元约3% [4] - 国际市场需求强劲 营收增长33% 同店销售额增长18% 成为主要增长动力 [4] - 美洲地区营收下降2% 同店销售额下降5% [5] - 全球数字销售额达11亿美元 同比增长13% 占总营收的42% [5] - 每股收益为2.59美元 较市场预期的2.22美元高出16% 但低于去年同期的2.87美元 [5] 公司战略与资本配置 - 董事会批准一项10亿美元的股票回购计划 [2] - 现任首席执行官Calvin McDonald将于1月卸任 继任计划在经历挑战性的一年后受到欢迎 [2] - 第三季度新开14家门店 全球门店总数达到730家 [8] - 公司投资资本回报率高达32% 尽管近年来有所波动 但较2021年的20%总体呈上升趋势 显示资本使用效率较高 [8] 运营效率与现金流 - 运营利润率下滑至17% 低于去年同期的20.5% [8] - 自由现金流转换率降至72.9% 低于80%的优选区间 表明报告利润未能完全转化为现金 这在快速扩张、现金占用在应收账款、库存或资本支出的公司中常见 [9] 业绩指引更新 - 上调全年营收指引至109.6亿-110.5亿美元 此前指引为108.5亿-110亿美元 高于市场共识预期的109.5亿美元（即增长3%） [6] - 上调全年每股收益指引至12.92-13.02美元 此前指引为12.77-12.97美元 高于市场共识预期的12.91美元（即下降12%） [6] 未来展望与估值 - 公司国际和数字销售的扩张有望帮助其重回过去吸引投资者的高速增长轨道 [13] - 公司当前远期市盈率约为14倍 对长期投资者具有吸引力 [13]