文章核心观点 - 在当前标普500指数创新高、估值风险上升、市场集中于巨型成长股以及人工智能相关资本支出增加的背景下，自由现金流已成为识别市场中持久、高质量投资机会的最有效工具之一[1][2] - 采用自由现金流策略有助于穿透市场噪音，增强投资组合的韧性，并为长期增长定位，同时需要将投资范围扩大到“科技七巨头”之外以分散风险[2][6] - 自由现金流策略及其相关ETF产品被定位为一种灵活的全天候解决方案，能够在不同市场环境下，特别是经济放缓时期，提供支撑[11] 自由现金流的重要性与当前市场背景 - 历史数据显示，增长因子长期表现优于价值因子，其韧性可归因于自由现金流的生成，当前市场对增长和价值因子的配置比例分别为23%和15%[3][4] - 人工智能相关支出正在导致自由现金流下降，尽管盈利在增长，这是因为资本支出会立即减少自由现金流，而其对企业盈利的影响是滞后的[5] - 专注于自由现金流可以最大化增长机会，并需要拓宽投资范围，超越今年推动市场表现的“科技七巨头”[6] 自由现金流的评估机制 - 评估自由现金流涉及观察公司现金流与其企业价值的比率，目标是找到相对于其盈利能力估值具有吸引力的公司[8] - 自由现金流收益率和自由现金流投资回报率是重要的评估指标，其中ROIC是衡量公司盈利能力的更全面指标[8] - VictoryShares的自由现金流系列ETF追踪的指数主要关注“预期自由现金流”，该指标结合了过往自由现金流和远期自由现金流，后者是衡量公司未来盈利能力的重要指标[7] VictoryCapital的自由现金流ETF产品 - VictoryShares Free Cash Flow Growth ETF：追踪Victory Free Cash Flow Growth Index，增加对美国公司的敞口，这些公司表现出高自由现金流盈利能力，并具有随时间推移使自由现金流产生复利增长的潜力[9] - VictoryShares Free Cash Flow ETF：追踪Victory U.S. Large Cap Free Cash Flow Index，包含交易价格有折扣且增长前景良好的高质量美国大盘股[9] - VictoryShares Small Cap Free Cash Flow ETF：追踪Victory U.S. Small Cap Free Cash Flow Index，投资于交易价格有折扣、具有高自由现金流收益率和良好增长前景的盈利美国小盘公司[9][10] - VictoryShares International Free Cash Flow ETF 和 VictoryShares International Free Cash Flow Growth ETF：两者均利用自由现金流在国际市场中寻找获取阿尔法收益的机会以实现多元化[10] - 所有上述基金均在9月进行了指数重构和再平衡，此举应有助于ETF捕捉表现出强劲自由现金流特征公司的上涨潜力[10] 自由现金流策略的优势 - 在市场动荡时期，拥有大量现金储备的公司具备必要的资本来抵御经济下行，这与那些进行大量投资的公司形成对比[11] - 自由现金流策略支持在任何市场环境下使用，可能使自由现金流ETF成为一种灵活的、全天候的解决方案[11] - 采用自由现金流方法有助于实现投资组合的多元化[12]