美联储12月利率决议与内部政策分歧 - 美联储以9票赞成、3票反对的投票结果，决定将基准利率下调0.25个百分点至3.5%-3.75%的区间 [2] - 这是自2019年以来首次有三名决策者正式投下反对票，其中两名官员赞成不降息，一名官员倾向于更大幅度的降息 [2] 反对降息官员的观点 - 堪萨斯城联储行长施密德反对降息，认为经济显示出增长势头且通胀过热，表明政策并未过度具有限制性 [2] - 芝加哥联储行长古尔斯比反对降息更多基于策略考量，认为利率可以从目前水平大幅下降，但鉴于通胀顽固，不希望采取激进行动 [2] - 克利夫兰联储的哈马克认为利率已接近中性水平，并认为有必要采取更具限制性的立场 [3] 支持降息或关注就业市场的官员观点 - 费城联储行长保尔森更担心劳动力市场的疲软而非通胀上行风险，认为明年通胀很有可能因关税影响消退和住房成本放缓而下降 [3][4] - 保尔森指出，在过去三次会议累计降息0.75个百分点后，已为预防劳动力市场进一步恶化未雨绸缪，当前利率水平应有助于形成略带限制性的政策立场 [4] 美联储面临的政策困境 - 美联储面临逾15年来的首次两难困境：顽固的通胀要求加息，而疲软的就业市场则表明需要降息 [3] - 美联储主席鲍威尔指出，央行只有一个工具，无法同时完成抑制通胀和支持就业两个目标 [3] 市场预期与未来展望 - 在明年1月27-28日的下一次会议之前，美联储官员将看到一批延迟发布的经济数据 [4] - 据芝商所称，投资者目前认为美联储在下次会议上再次降息的可能性不到25% [4] - 施密德和古尔斯比明年将交出投票权，接替他们的两位地区联储行长最近也对降低利率持谨慎态度 [2]