市场格局与公司地位 - Alphabet近期超越微软成为全球市值第三大公司 其市值达到3.8万亿美元 并且有望冲击4万亿美元 [1][4][15] - 英伟达是人工智能浪潮中的最大受益者 过去三年股价飙升超过970% 市值达到4.5万亿美元 成为全球市值最高的公司 [1] - 若Alphabet市值要追上英伟达 其股价仍需上涨18% [14] Alphabet的AI战略与业务表现 - 市场最初担忧大型语言模型和聊天机器人会对谷歌搜索业务构成生存威胁 但公司已平息这些担忧 [3][4] - 公司广告业务（主要来自谷歌和YouTube）收入正以可观的双位数百分比增长 [6] - 谷歌云平台已成为微软Azure和亚马逊AWS的强大竞争对手 并在2023年第一季度后实现盈利 [5][6] - 公司自研的LLM模型Gemini已整合进谷歌搜索 提供AI摘要 并集成到安卓消费电子设备中 [7] - 谷歌云的关键差异化优势之一是提供其定制AI芯片TPU 该芯片专为AI工作负载设计 在某些计算上性能优于英伟达的GPU 并已赢得苹果和Anthropic等客户 据传可能向Meta Platforms销售一批TPU [8] - 公司还在量子计算和自动驾驶等新兴AI应用领域进行投资 [9] 商业模式与估值 - Alphabet构建了垂直整合的商业模式 其所有核心产品现在都共享人工智能这一核心 [11] - 公司已进入收入加速增长和利润率扩张的时期 但其31倍的市盈率仍落后于其他超大规模云计算同行 [11] - 随着其AI路线图继续落实 公司估值有望进一步扩张 [13] 英伟达的竞争环境与前景 - 对英伟达的看跌观点主要围绕来自AMD日益激烈的竞争以及超大规模云计算公司的定制芯片设计 [14] - 预计到2030年 AI基础设施投资将是一个7万亿美元的市场机会 在可预见的未来 科技巨头的大部分资本支出预算将被英伟达获取 [17] - 投资者预计在相当长一段时间内仍会认可英伟达在数据中心芯片领域的主导地位 [17] 投资观点总结 - Alphabet被视为在泡沫化的股市和蓬勃的AI领域中的一个具有良好价值的标的 对于长期投资者而言 是一个引人注目的买入并持有机会 [18]