股价表现与行业对比 - 截至年初，CrowdStrike股价飙升51.3%，远超Zacks安全行业15.6%的涨幅，也跑赢了包括Zscaler（上涨34.2%）、Check Point Software（上涨6.3%）和SentinelOne（下跌32.1%）在内的同业公司 [1] 订阅模式与Falcon Flex驱动增长 - 公司采用订阅业务模式，在2026财年第三季度连续第五个季度收入突破10亿美元，同比增长近22% [4] - Falcon Flex订阅模式允许客户预先承诺，随后再选择模块，消除了采购摩擦，是推动增长的关键因素 [4] - 截至2025年10月31日，订阅客户中采用6个或以上云模块的占49%，采用7个或以上的占34%，采用8个或以上的占24% [5] - 第三季度，来自Falcon Flex客户的年度经常性收入达到13.5亿美元，是去年水平的三倍多 [6] - 当季有超过200名客户扩大了Flex合同，部分客户的支出比原合同增加了一倍以上 [7] - Falcon Flex支持了下一代SIEM、云安全、身份安全和端点保护等关键产品领域的增长 [8] - 该模式有助于客户将更多安全需求整合到一个平台，增强了客户关系并提高了多模块采用的可能性 [11] - Zacks共识预期显示，公司2026财年和2027财年收入预计均将同比增长约21% [11] 财务预期 - 根据Zacks共识预期，公司当前季度（2026年1月）收入预计为13.0亿美元，同比增长22.42%；下一季度（2026年4月）预计为13.5亿美元，同比增长22.43% [12] - 2026财年全年收入预计为48.0亿美元，同比增长21.43%；2027财年预计为58.3亿美元，同比增长21.45% [12] 下一代SIEM业务势头强劲 - 在2026财年第三季度，下一代SIEM创造了净新增年度经常性收入记录，客户因其比老旧SIEM工具更快、成本更低而选择它 [13] - 公司获得了多个大客户订单，例如一家欧洲大银行通过一笔八位数的大交易，用Falcon下一代SIEM、Onum和Charlotte AI替换了其传统SIEM和流式管道 [14] - 与亚马逊云科技（AWS）的合作伙伴关系扩大，数百万AWS用户现在可以直接在AWS Security Hub中访问Falcon下一代SIEM，这为公司带来了更广泛的潜在客户群 [15] 估值水平 - 公司目前交易于较高的市销率倍数，其未来12个月预期市销率为22.93倍，显著高于Zacks安全行业12.37倍的平均水平 [16] - 与同业相比，公司市销率也更高，SentinelOne、Zscaler和Check Point Software的市销率分别为4.35倍、11倍和7.53倍 [18] 行业趋势与公司前景 - 企业对人工智能原生网络安全解决方案的需求强劲 [2] - 随着企业继续优先考虑人工智能驱动的网络安全解决方案，公司在威胁预防、响应和恢复领域的领导地位预计将得到加强 [19] - 公司的订阅模式和经常性收入流应能提供稳定性和渐进式增长 [19]