央行传达中央经济工作会议精神与明年工作部署 - 中国人民银行召开党委会议传达中央经济工作会议精神并部署落实举措 央行提出涉及完善中央银行制度、继续实施适度宽松货币政策、防范化解重点领域金融风险、稳步推进金融高水平开放等五大方向 [1] - 全国金融系统工作会议要求继续实施好适度宽松的货币政策 加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 稳步有序推进金融改革开放 做好预期管理 [1] 构建科学稳健的货币政策体系 - 完善中央银行制度 建设强大的中央银行被列为央行首要工作 构建科学稳健的货币政策体系 动态评估完善货币政策框架 丰富货币政策工具箱 加强货币政策执行和传导 [2] - 构建科学稳健货币政策体系需把握力度、时机和节奏 注重跨周期和逆周期调节 提升金融支持结构调整和高质量发展的适配性与精准性 处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系 [2] - 总量上需优化基础货币投放机制和货币政策中间变量 淡化对数量目标的关注和规模情结 完善短、中、长期搭配的流动性投放机制 保持金融总量合理增长 [3] - 利率上需健全市场化的利率形成、调控和传导机制 形成分工明确、合理联动的利率体系 进一步向价格型调控机制转型 [3] - 结构上需以市场化方式引导金融机构优化融资结构 持续做好金融“五篇大文章” 提升金融服务实体经济质效 [3] - 需持续畅通货币政策传导机制 加强对货币政策执行情况的评估和监督 做好货币政策与其他宏观政策的协同配合 有效实施政策沟通和预期管理 [3] 明年货币政策工具与操作方向 - 中央经济工作会议明确明年将继续实施适度宽松的货币政策 灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 [4] - 央行表示要扎实落实党中央决定的货币金融政策 把握好政策实施的力度、节奏和时机 保持流动性充裕 促进社会综合融资成本低位运行 加强对实体经济的金融支持 [4] - 降准降息仍是明年货币政策操作的可选项 但更强调操作的“灵活高效” 需做好“相机抉择”和多重目标平衡 以提高政策实施质量和长远效果 [4] - 央行将继续综合运用质押式和买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）、公开市场买卖国债等多种流动性投放工具 以保持“适度宽松”的流动性环境 [4] - 央行提出优化结构性货币政策工具运用 加强与财政政策的协同 激励和引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [4] - 央行后续或将通过开展收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革LPR报价、灵活存款利率调整等工作 加强各项利率之间的协同性和联动性 提升货币政策传导效果 [5] - 央行把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量 反映出在后续货币政策制定和实施中 对经济增长和物价回升诉求较强 对金融体系规模的关注降低 [5] 防范化解重点领域金融风险 - 防范化解重点领域的金融风险、维护金融稳定是央行接下来重要的工作内容 中央经济工作会议将化险列为最后一项重点工作 位次较过去两年大幅后移 [6] - 央行会议内容重点聚焦房地产、融资平台债务风险、中小金融机构风险 [6] - 央行表示将坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作 坚持市场化、法治化原则 积极稳妥处置中小金融机构风险 做好房地产金融宏观审慎管理 [6] - 随着隐债化解进入后半场 政策关注点或转向融资平台经营性债务的化解 [6] - 防范化解中小金融机构风险持续为政策关注重点 随着并购重组、在线修复、市场退出等多种方式推进 中小金融机构风险已显著缓解 未来将在“改革”大方向下实现减量提质和特色化、差异化发展 [6] - 作为风险防范化解工作的一部分 中小金融机构兼并重组、扎根当地特色化经营的进程可能加快 [6]