央行政策方向与工作重点 - 中国人民银行传达中央经济工作会议精神，部署明年工作，首要方向是完善中央银行制度，建设强大的中央银行 [1][2] - 央行明年工作五大方向包括：完善中央银行制度、继续实施适度宽松的货币政策、防范化解重点领域金融风险、稳步推进金融高水平开放等 [1] - 全国金融系统工作会议要求继续实施好适度宽松的货币政策，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [1] 货币政策体系构建 - 央行将构建科学稳健的货币政策体系，动态评估完善货币政策框架，丰富货币政策工具箱，加强货币政策执行和传导 [2] - 构建科学稳健的货币政策体系需把握好力度、时机和节奏，注重跨周期和逆周期调节，提升金融支持结构调整和高质量发展的适配性与精准性 [2] - 货币政策体系构建需从总量、利率、结构多个维度着手，总量上要优化基础货币投放机制，淡化数量目标，保持金融总量合理增长 [3] - 利率上要健全市场化的利率形成、调控和传导机制，形成分工明确、合理联动的利率体系，向价格型调控机制转型 [3] - 结构上要以市场化方式引导金融机构优化融资结构，持续做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章” [3] - 需持续畅通货币政策传导机制，加强对货币政策执行情况的评估和监督，做好货币政策与其他宏观政策的协同配合及预期管理 [3] 适度宽松货币政策与工具运用 - 中央经济工作会议明确明年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 [4] - 央行将扎实落实货币金融政策，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [4] - 降准降息仍是明年货币政策操作的可选项，但更强调操作的“灵活高效”和“相机抉择”，做好多重目标平衡 [1][4] - 央行将继续综合运用质押式和买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）、公开市场买卖国债等多种流动性投放工具，保持“适度宽松”的流动性环境 [4] - 央行将优化结构性货币政策工具运用，加强与财政政策协同，激励引导金融机构支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [4] - 央行后续或将通过收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革LPR报价、灵活存款利率调整等工作，加强利率协同联动，提升传导效果 [5] - 央行把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，反映出对经济增长和物价回升诉求较强，对金融体系规模的关注降低 [5] 金融风险防范与化解 - 防范化解重点领域金融风险、维护金融稳定是央行接下来的重要工作内容 [6] - 中央经济工作会议将化险列为最后一项重点工作，位次较过去两年大幅后移，与“重点领域风险化解取得积极进展”的研判一致 [6] - 央行工作重点聚焦房地产、融资平台债务风险、中小金融机构风险 [6] - 央行将坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作，随着隐债化解进入后半场，政策关注点或转向融资平台经营性债务的化解 [6] - 央行将坚持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险，做好房地产金融宏观审慎管理 [6] - 防范化解中小金融机构风险持续为政策关注重点，随着并购重组、在线修复、市场退出等多种方式推进，风险已显著缓解 [6] - 未来中小金融机构将在“改革”大方向下，实现减量提质、特色化差异化发展，中小金融机构兼并重组、扎根当地特色化经营的进程可能加快 [6]