股价与市场反应 - 当地时间12月11日，公司股价一度暴跌16%，创下2001年以来最大单日跌幅 [1][2] - 截至当日美股收盘，股价报198.85美元，跌幅仍超10% [1][2] - 公司市值蒸发689亿美元，约合人民币4863亿元 [1][2] 财报核心数据表现 - 2026财年第二季度总营收为160.6亿美元，低于分析师预期的162.1亿美元 [1][2] - 作为增长核心的云业务营收为80亿美元，同比增长34%，但未达到80.4亿美元的预期目标 [1][2] - AI驱动的云基础设施营收同比大涨68%至41亿美元 [1][2] 财务风险与市场评价 - 财报暴露财务风险，非通用会计准则每股收益虽超预期，但利润被指依赖非经常性收益而“虚胖” [1][2] - 公司剩余履约义务（RPO）达5230亿美元，再创新高 [1][2] - 投资者不再满足于“订单故事”，估值逻辑从“溢价反映订单潜力”转向“折价应对兑现风险” [1][2]