市场整体表现 - 2025年12月12日，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1] - 沪深两市全天成交额达到2.09万亿元，较昨日放量超2300亿元 [1] - AI产业链、商业航天、可控核聚变、超导等多题材表现活跃，港股科技股大面积爆发 [1] 宏观经济与政策环境 - 2025年12月11日召开的重要会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作，提出要“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”、“实现‘十五五’良好开局” [2] - 世界银行、国际货币基金组织等国际组织纷纷上调对明年中国经济增速预期，世界银行认为中国长期经济增长潜力仍相当高 [2] - 2026年政策将延续积极，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强调“内需主导”、“创新驱动” [3] AI产业链投资机会 - AI投资逻辑正从“卖铲子”（硬件和基础设施）转向“挖金子”（实际应用和商业化），应用层爆发刚刚开始，重塑各行业并创造新商业模式的想象空间更大 [9] - 端侧AI领域暖风频吹，字节跳动与中兴通讯联合推出的努比亚M153工程样机首发售罄，阿里巴巴开售集成千问大模型的夸克AI眼镜 [7] - 政策面上，国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，到2030年超90% [8] - 天风证券表示，2026年有望迎来端侧AI大年 [9] - 兴业证券全球首席策略师张忆东指出，2026年最确定的还是AI，目前AI还属于一个大周期的初期 [12] 相关ETF及个股表现 - 科创人工智能ETF（589520）：收涨2.12%，全天成交额4729万元，环比激增92%，午后频现溢价区间 [4]。其30只成份股中28只收涨，超六成个股涨逾2%，合合信息领涨超13%，芯原股份涨逾7%，云天励飞、云从科技涨超6% [6] - 港股信息技术ETF（159131）：全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，放量收涨2.07%，单日成交额8228万元 [10]。成份股中，阜博集团、天岳先进涨超6%，商汤-W涨超5% [12]。其标的指数最新市盈率为34.26倍，位于近3年39.85%分位点，估值性价比优于创业板指、纳斯达克100等主要科技类指数 [15] - 国防军工ETF（512810）：收盘价再创逾1个月新高，本周场内累涨2.59%，大幅跑赢沪指（-0.34%）及沪深300（-0.08%），连涨三周，单周累计成交4.09亿元 [17][18]。成份股西部材料6天4板再创新高，应流股份、航天发展亦创历史新高，四川九洲尾盘封板 [17] 细分领域展望（2026年） - AI芯片：国内外大厂资本开支有望持续增长，需求端AI规模化应用有望带动Tokens消耗高增，国产AI芯片性能持续提升，算力自主可控势在必行 [14] - 模型侧：重点关注大模型多模态能力提升，其从根本上降低了大模型的理解、交互和解决实际问题的门槛 [14] - 应用侧：企业级AI应用有望在2026年迎来规模化推广拐点，Agent智能体应用普及率有望快速提升，OpenAI计划在2026年末至2027年初推出首批AI终端 [14] - 国防军工：行业已从“周期成长”转向“全面成长”，形成“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局，2026年作为新五年规划开局年，有望实现军民贸需求共振 [20]