交易概览 - 玛氏公司于当地时间12月11日宣布完成对品客薯片母公司Kellanova的收购，Kellanova同日从纽约证券交易所退市 [1] - 该交易为全球史上最大食品收购案之一，总对价达359亿美元，交易价格较Kellanova彼时30个交易日的加权平均成交价溢价约44% [1] - 交易于2024年8月14日宣布达成协议，于2024年11月获股东批准，并于2025年12月8日获得所有所需监管批准 [1] 交易财务细节 - 收购总对价为359亿美元，而Kellanova退市前的总市值为290.3亿美元 [2] - 2024年全年，Kellanova的有机销售额为138.1亿美元，同比增长5.6%，调整后营业利润为19.0亿美元，同比增长17.3% [2] - 2024年前三季度，Kellanova业绩增长乏力，有机销售额为96.4亿美元，同比增长0.2%，调整后营业利润为13.9亿美元，同比下降4.1% [2] 合并后业务规模 - 收购Kellanova为玛氏吸纳了约130亿美元的年营收 [2] - 玛氏预计合并后的休闲食品业务年收入将达到约360亿美元 [3] - 合并后的业务将拥有9个年销售额超过十亿美元的品牌，其中包括来自Kellanova的家乐氏、品客和Cheez-It [3] 公司背景与业务互补 - 玛氏为全球知名食品巨头，年销售额超过500亿美元，业务遍及全球超过145个市场，拥有约15万名员工 [2] - Kellanova业务遍及180个市场，拥有约23000名员工，旗下拥有品客薯片、Cheez-It、Pop-Tarts等品牌 [2] - 通过收购，玛氏正式切入麦片、薯片和健康零食品类，与现有糖果巧克力业务形成显著互补 [4] - 收购将为玛氏零食旗下的加速器事业部注入RXBAR、Nutri-Grain谷物棒等互补性品牌 [4] 玛氏近期收购战略 - 近年来玛氏收购以零食品类补位与高端化延伸、宠物医疗补强为核心主线 [5] - 自2020年以来，玛氏在零食板块完成了对KIND北美业务、Trü Frü、Nature‘s Bakery、Hotel Chocolat及Kevin’s Natural Foods等多起收购 [5] - 在宠物护理板块，玛氏近两年收购了兽医产品供应商Heska及SYNLAB的兽医业务板块，以补强宠物健康服务能力 [5]