昨天，中央经济工作会议在北京闭幕，会议总结了2025年经济工作、明确了2026年经济工作发展方向， 也再次强调了深入整治"内卷式"竞争的重要性。"反内卷"已取得哪些关键进展？未来还有哪些投资机会 值得关注？ 事实上，"反内卷"这个词在去年7月的政治局会议就出现过了，不过真正点燃市场热情还是从今年6月底 开始。据广发基金投顾团队介绍，如果考虑7月以来的累计收益，所有"反内卷"主题行业均获得了正收 益，但行业之间互有强弱。表现最好的是锂电和光伏，不仅仅有反内卷的利好，也有行业需求端的好 转，国内外储能需求超预期。也有行业在政策提出的初期表现很强，但后劲比较弱，例如钢铁等行业顺 周期属性比较强，随着地产投资和需求双双回落，近一个月跌幅相对较大。而相对一般的是快递和生 猪，7月以来的涨幅均表现较弱，且近一个月涨跌幅收负。 从工业品价格来看，7月以来并不是"全部收涨"，而是有所分化。表现相对较好的是光伏、碳酸锂、动 力煤，光伏多晶硅价格高位企稳，碳酸锂10月下旬以来加速上涨，而动力煤近期价格有所回调。有色金 属铜、铝在美联储降息周期下，叠加供给紧张和美国缺电的叙事，价格持续稳步上涨。猪肉、水泥等方 向受到需求疲软的影响 ...