公司新一轮融资与收购 - 公司临时股东大会通过新一轮融资预案，拟通过发行股份、可转债及募集配套资金合计募资约19.48亿元，其中16.4亿元用于收购安捷讯99.97%股权，剩余3.08亿元用于补充流动资金和偿还债务 [2][3] - 对安捷讯的收购评估增值率高达630.26%，公司所有者权益账面价值为2.26亿元，评估值为16.5亿元 [4] - 此次收购完成后，公司商誉或将新增超过14亿元，公司商誉账面余额已从2023年末的1.10亿元增至2025年三季度末的2.32亿元 [8] 公司过往资本运作与经营状况 - 公司自2020年以来已进行两次定增融资，2020年12月首次定增募资7.1亿元，2024年3月再次定增募资1.8亿元 [9][10] - 尽管连续融资，公司有息负债和负债率在2024年之后仍大幅上升 [2][10] - 公司此前两次定增的募投项目全部出现延期，“铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化项目”完工日期延长至2026年11月30日，“泰国光库生产基地项目”完工日期延长至2026年3月31日，至今未能完成 [13] - 公司内部管理成本显著高于业内可比公司，管理费用率畸高 [5] - 公司于2024年1月以1.56亿元收购拜安实业52%股权，该次收购溢价率高达1192.56% [4] 收购标的经营情况 - 收购标的安捷讯主营业务为光无源器件的研发、生产、销售，与公司部分主业重叠，交易旨在拓宽产品与技术布局，扩大制造能力并提升行业地位 [3] - 安捷讯客户集中度极高，2023年至2025年上半年，其前五大客户营收占比分别为93.77%、96.97%和98.56%，其中第一大客户占比分别高达82.64%、87.56%和85.45% [8] 行业背景与发展 - AI算力需求爆发，CPO技术成为“算力高速公路”的核心基建，光通信行业资本热度高涨 [2] - AI数据中心需求提升推动光通讯器件行业稳定增长，通信网络带宽升级促使运营商增加资本支出 [13] - 到2030年，CPO市场规模预计将飙升至81亿美元，年复合增长率达137% [13]