量子计算行业市场表现与机遇 - 过去一年，量子计算纯业务公司股票大幅上涨，IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc.的股价分别上涨了43%、545%、458%和67%，而同期以增长为导向的纳斯达克综合指数涨幅约为19% [2] - 行业市场潜力巨大，The Quantum Insider预计到2035年量子计算的可寻址机会将达到1万亿美元，波士顿咨询集团的分析师估计到2040年其可创造高达8500亿美元的全球经济价值 [3] - 摩根大通在2023年10月公布了其1.5万亿美元、为期十年的安全与韧性计划，其中将包括对关键国家经济安全和韧性公司的直接股权和风险投资，投资额高达100亿美元，量子计算是其最初确定的27个投资子领域之一 [8] 量子计算技术应用与商业合作 - 量子计算利用量子力学原理解决经典计算机无法处理的复杂问题，其潜在应用包括模拟分子相互作用以优化药物开发过程、加速AI算法学习过程从而大幅缩短大型语言模型训练时间，以及极大改进天气预测和建模 [5][6] - 行业早期合作已经展开，例如Rigetti Computing与QphoX合作，签订了一份为期三年的协议，为空军研究实验室推进超导量子网络技术 [5] - Rigetti和IonQ还允许亚马逊量子云服务（Braket）和微软量子云服务（Azure Quantum）的订阅者访问他们的量子计算机以运行模拟和测试硬件 [7] 历史规律与行业潜在风险 - 基于过去30年的历史规律，每一项变革性技术，从互联网到基因组解码、纳米技术、3D打印、区块链技术和元宇宙，都经历了最终的泡沫破裂事件，投资者普遍高估了技术的采用率、早期效用和优化路径 [11][12][13] - 尽管IonQ、Rigetti、D-Wave和Quantum Computing Inc.的销售额预计在2026年将大幅增长，但该技术仍处于极早期的商业化阶段，少数覆盖这些公司的华尔街分析师认为，量子计算机相对于经典计算机，可能要到这个十年末才能有助于解决实际问题 [15] - 几乎没有证据表明企业能从其量子计算投资中获得正回报，这是过去三十年来反复目睹的泡沫典型迹象 [16] 公司估值与竞争格局 - 在2000年3月互联网泡沫破裂前的15个月里，投资者目睹了一些华尔街前沿的互联网驱动股票的市销率峰值超过30倍，历史上超过30倍的市销率被证明在长期内是不可持续的 [17] - 鉴于IonQ、Rigetti、D-Wave和Quantum Computing Inc.仍处于早期爬升阶段，它们各自的过去12个月市销率远高于30倍，即使查看2028年的销售预测，这四家公司的市销率仍将高于30倍，基于30年的估值数据历史先例指向这些股票将出现显著回调 [19] - 尚不清楚这四家公司是否能保持其先发优势，随着“科技七巨头”中的一些成员正在开发量子处理单元，并且其资产负债表上的现金多到不知如何处置，IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc.引领潮流的时日可能已屈指可数 [20] 核心观点与未来展望 - 基于历史趋势，量子计算纯业务公司股票的剧本可能在2026年发生翻转 [1][3] - 虽然2025年对量子计算纯业务公司股票来说是标志性的一年，但2026年与历史的交汇可能会彻底改变局面 [20]