文章核心观点 - 中国平安与华夏幸福因债务重组及预重整程序等重大分歧导致合作关系彻底破裂 双方矛盾激化至对簿公堂 [1][8] 投资背景与风险敞口 - 2018年 华夏幸福因环京楼市限购陷入困境 中国平安以“白马骑士”身份两次入股 合计投入180亿元 获得25%股权成为第二大股东 [2] - 2021年华夏幸福暴雷 原大股东质押股份被平仓 中国平安被动成为第一大股东 [2] - 除股权外 中国平安还购买了华夏幸福十几笔金融产品 新增360亿元债权投资 对华夏幸福的总风险敞口达到540亿元 [2] 关系演变与矛盾激化 - 暴雷后至2021年 中国平安持支持态度 牵头成立债委会并帮助推进债务重组 [3] - 2022年起关系出现隔阂 中国平安反对华夏幸福的“以股抵债”方案 [4] - 后续因“2元置换带”方案及2025年半年报净亏损68亿元 中国平安反对并减持股份 [4] - 2024年11月 华夏幸福的预重整行动彻底激怒中国平安 导致矛盾总爆发 [4] 投资损失与债务状况 - 截至2024年底 中国平安对540亿元风险敞口已计提减值432亿元 账面剩余108亿元 [5] - 但实际累计损失已超初始投资额 截至2024年12月累计损失近600亿元 [5] - 华夏幸福金融负债高达2192亿元 自2021年债务重组至2024年11月 已化解约1927亿元债务 [6] - 公司目前已资不抵债 现金流和资产变现能力无法支撑偿债 [6] 预重整争议焦点 - 华夏幸福认为预重整是彻底解决债务问题的途径 且由债权人申请 无需董事会表决 [7] - 中国平安认为预重整程序违规 未经董事会同意 [7] - 双方对此各执一词 最终走向法律诉讼 [8]