文章核心观点 - MSCI提议将数字资产占比高的公司从主要股票指数中剔除 引发以MicroStrategy为首的比特币重仓公司的强烈反对 并可能引发数十亿美元的强制抛售压力 该事件引发了关于上市公司持有比特币应如何分类和管理的广泛市场辩论 [1][5][7] 公司立场与反驳 - 公司（前身为MicroStrategy）发布声明 反驳MSCI的提案 认为其从根本上误解了比特币重仓公司的运营模式 [2] - 公司强调自身是一家运营企业 利用其比特币储备发行信用工具和筹集资本 这与旨在跟踪单一资产的被动工具存在根本区别 [2][3] - 公司认为MSCI的提案基于对数字资产国库的广泛错误描述 将施加武断且不可行的条件 扼杀创新 损害MSCI指数的声誉 并与国家优先事项冲突 [3] - 公司指出 提议的50%数字资产门槛具有歧视性 该规则针对其公司 却未触及石油或房地产等同样高度集中的行业 [4] 潜在市场影响与风险 - 摩根大通分析估计 如果MSCI仅将该公司剔除 其可能面临约28亿美元的强制抛售压力 如果其他指数提供商效仿 压力可能高达80至90亿美元 [5] - 被指数剔除可能降低公司股票的流动性 提高其资本成本 并可能削弱公司国库作为投资者寻求间接比特币敞口渠道的作用 [6] - 该事件向更广泛的投资者突显了一个结构性疑问：比特币敞口应主要存在于受监管的交易所交易基金中 还是应继续通过资产负债表上持有数字资产的上市公司来提供 [7] 事件背景 - 争议始于2023年10月 MSCI就其指数方法论中如何分类数字资产国库发起咨询 提议的50%门槛立即使该公司及其他比特币重点公司面临审查 [5]