核心观点 - PVC期货价格延续弱势震荡，主力合约报4235.00元/吨，跌幅1.79% [1] - 机构观点普遍认为PVC基本面驱动偏空，价格将维持低位区间震荡，暂时看不到趋势性反转的条件 [4] 市场行情与价格 - 期货市场：PVC期货主力合约报4235.00元/吨，当日跌幅1.79% [1] - 现货市场：杭州市场现货价格淡稳，电石法五型价格在4250-4360元/吨，不同品牌价格在4260-4370元/吨区间 [3] 供需基本面 - 供给端：2025年11月国内PVC产量为207.93万吨，环比减少2.30%，但同比增加5.63% [2]；1-11月累计产量达2232.03万吨，同比增加4.37% [2]；截至12月12日，行业产能利用率为79.43%，环比下降0.46% [3]；集中检修结束，未来检修量处于较低水平，开工保持高位 [4] - 需求端：国内需求放缓，房地产新开工及施工节奏仍慢，管材型材开工略有提升但终端订单一般，以按需采购为主 [4] - 库存：库存维持接近历史最高水平 [4] 成本与利润 - 利润进一步压缩，生产企业有减产意愿 [4] - 成本利润方面亏损扩大，生产企业开始出现减产考虑 [4] 出口与贸易政策 - 中期出口是唯一偏积极的变量，但也只是边际改善，难以发生反转 [4] - 印度公布PVC反倾销终裁暂未实际征税，市场预期BIS政策取消后即将开始征收反倾销税 [4] 机构观点总结 - 光大期货：供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，价格趋于底部震荡 [4] - 新湖期货：供需层面存在压力，短期价格重心以低位震荡偏弱为主，但继续大幅下跌空间有限，总体价格以低位区间震荡为主 [4]