上海机场免税店特许经营权招标结果 - 上海机场新一轮免税店特许经营权招标结果公布 运营方发生重大变更 原运营商日上上海出局 中标方为全球免税巨头杜福睿和国内龙头中免集团 [2] - 招标涉及未来8年经营权 自2026年1月1日至2033年12月31日 覆盖浦东和虹桥机场三个航站楼进出境免税店项目三个标段 [3] - 中免集团中标浦东T2航站楼及S2卫星厅国际区域 以及虹桥T1航站楼国际区域两个标段 杜福睿中标浦东T1航站楼及S1卫星厅国际区域 这是杜福睿首次大规模进入中国机场免税领域 [3] 日上上海出局原因 - 日上上海无缘续签的直接原因是未能获得其控股股东中免集团的支持 中免集团委派的董事在董事会投票否决了日上参与竞标的议案 [5] - 日上上海目前由中免集团控股约51% 其余股份由外资创始股东和上海机场子公司持有 [3] - 中免集团自身参与了此次上海机场招标 并要求日上上海撤回标书 [5] 特许经营收入模式变化 - 新招标协议改变了收入模式 从过去的“月保底销售提成和月实际销售提成两者取高”转变为“保底租金+提成”的形式 [6] - 浦东T1和T2中标方报价月固定费用为3141元/平方米/月 虹桥T1为2827元/平方米/月 各品类提成比例在8%至24%之间 [6] - 相比2023年上海机场与日上上海的补充协议中18%-36%的提成比例 新招标的提成比例表面大幅降低 但增加了月固定费用 相当于增加了约10个百分点的提成 [6] 扣点率与保底租金大幅下降 - 疫情前2018年协议中 日上上海需将每月42.5%的销售额作为租金交给机场 或支付保底销售提成 两者取其高 [7] - 当时的保底销售提成总额预计7年内至少为410亿元 其中2020年为41.58亿元 [7] - 新招标协议下 上海两场的综合“扣点率”降至18%-34% 保底租金也大幅下降 [7] 市场竞争格局与定价权变化 - 机场免税店协议变化的背后是免税市场竞争加剧 定价权从机场向运营商转移 [8] - 竞争主要来自跨境电商平台和获得免税牌照的新进入者 跨境电商因无租金成本 主要通过价格战争夺消费者 [8] - 激烈的价格竞争导致免税店香水化妆品毛利率从之前的超过50%降至20%左右 若机场维持高扣点率 免税店将无利可图 [8] - 包括王府井、海旅投、海发控、中服免、深免等新持牌者进入市场 进一步加剧竞争并影响国际机场的免税销售规模 [8]