行业整体趋势与市场情绪 - 外资对华股权投资呈现回暖趋势 海外资本投资意愿显著增强 投资热情明显回升 [1] - 2025年是中国股权投资市场充满信心的一年 行业确定性增强 [1] - 未来将是人民币基金主导的时代 以本地资金为主、外资为辅推动产业发展是必然之路 [2][3] 市场结构与规模数据 - 截至2025年10月底 私募股权投资基金存续规模为11.18万亿元 创业投资基金存续规模为3.56万亿元 [2] - 中华股权投资协会(CVCA)旗下59家会员机构总管理资金规模达9.9万亿元人民币 [2] - CVCA会员机构已投资中国企业约5000家 累计投资金额约3.2万亿元 [2] 外资参与者的态度与行为 - 包括美元基金在内的更多海外资本正以更高热情布局中国 [1] - 绝大部分跨国企业认为中国拥有庞大的消费市场和潜力巨大的创新能力 海外对中国的新定位和新认知对股权投资非常有利 [2] - 一小部分外商可能因为中国市场竞争激烈短暂离场 [2] 重点投资赛道与机会 - 人工智能(AI)、生物医药等契合新质生产力发展方向的新兴产业赛道前景广阔 受到外资和人民币投资基金的广泛关注 [1][3] - AI及医疗行业是未来热点 已成为股权投资行业人士的共识 [3] - 中国AI企业的估值虽稳步攀升 但较美国同类型企业仍被低估 整个行业的估值仍有巨大提升空间 提供了难得的投资机遇 [3] 市场环境与驱动因素 - 中国持续推进高水平对外开放 政策红利不断释放 叠加中国优质资产投资潜力释放 [1] - 中国经济持续稳健增长、市场退出机制逐步完善等有利条件不断累积 [1] - 国内二级市场退出的出色表现 以及DeepSeek迅速崛起为中国科技发展注入信心 有力增强了股权投资行业的确定性 [1] - 本地资金对国情政策及产业生态更熟悉 股权投资可以更长期更耐心 [3] - 随着中国资本市场进一步深化改革 完善退出机制 国内国际资本双循环将更为畅通 [3] 投资策略与估值观点 - 人工智能、生物医药等新兴产业整体估值相对欧美同类企业处于低位 投资空间显著 [1] - 中国AI企业估值较美国同类型企业被低估 主要原因是市场化的风险资本不足和容错率较低 [3] - 从技术转化潜力和市场增长空间看 整个行业的估值仍有巨大提升空间 [3] - 对于早期革命性的技术项目 即便暂无清晰商业场景 只要趋势明确仍会布局 [3]