中央经济工作会议定调“推动投资止跌回稳”与政策部署 - 中央经济工作会议部署明年重点任务，提出“坚持内需主导，建设强大国内市场”，并明确“推动投资止跌回稳” [1] - 会议提出通过适当增加中央预算内投资规模、优化实施“两重”项目、优化地方政府专项债券用途管理、继续发挥新型政策性金融工具作用、有效激发民间投资活力等措施来稳定投资 [1] - 近段时间以来，5000亿规模新型政策性金融工具投放完成、新增2000亿元专项债券额度、基础设施REITs扩容、民间投资13条等稳投资政策密集落地，将有力支撑投资增速止跌回稳 [1] 当前固定资产投资现状与结构分析 - 今年1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）为408914亿元，同比下降1.7% [3] - 其中，民间固定资产投资同比下降4.5% [3] - 从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）下降1.62% [3] - 投资增速放缓受多方面因素影响，包括外部环境复杂严峻、国内市场竞争激烈、投资收益下降导致市场主体投资决策谨慎，以及企业盈利能力偏弱、民间投资放缓 [3] - 房地产投资调整是主要下拉因素，1-10月份房地产开发投资同比下降14.7%，扣除房地产开发投资后的项目投资增长1.7%，房地产开发投资下降下拉全部投资3个百分点 [3] 投资结构优化与未来潜力空间 - 尽管总投资增速放缓，但投资结构在优化，科技创新和产业创新融合带动部分高技术行业投资较快增长 [4] - 1-10月份，航空航天器及设备制造业投资同比增长19.7%，信息服务业投资增长32.7% [4] - 能源绿色转型持续深入，1-10月份，太阳能、风力、核力、水力发电投资合计同比增长10.4% [4] - 我国仍是世界上最大的发展中国家，未来要达到中等发达国家水平，投资空间依然巨大 [4] - 从产业发展看，推动科技创新和产业创新融合、培育新质生产力、促进传统产业改造提升需要不断增加投资 [5] - 从区域和民生发展看，促进城乡区域协调发展、推进城市更新和乡村振兴，以及教育、医疗、住房等民生“补短板”领域仍需持续加大投入 [5] “两重”项目与中央预算内投资 - “两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）是扩大有效投资的重要抓手，中央经济工作会议明确将优化实施 [6] - 国家发改委表示，去年和今年分别安排了7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持“硬投资”项目建设 [6] - 明年是“十五五”规划开局之年，大量储备项目将逐步开工，“两重”项目额度有望进一步加大 [6] 新型政策性金融工具与财政支出导向 - 会议提出继续发挥新型政策性金融工具作用 [7] - 有分析认为，着眼于扩大基建和制造业投资，缓解地方财政压力，2026年还可能设立类似的准财政性质金融工具，且规模估计会高于2025年 [7] - 2026年财政支出预计会更加向“投资于人”倾斜，社保、教育、医疗、科技等方面支出比重会上升，科技领域财政支出、制造业中长期贷款、科技贷款以及科创债发行将保持较高增速 [7] 激发民间投资活力的政策举措 - 会议明确要有效激发民间投资活力 [8] - 前三季度扣除房地产开发民间投资的民间项目投资同比增长2.1%，保持稳定增长 [8] - 国办印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出了13条政策举措，旨在扩大准入、打通堵点、强化保障 [8] - 全国促进民营经济发展壮大现场会集中推介了252个吸引民间资本参与的项目，涉及生产制造、交通物流等多个领域 [8] - 随着政策创新加码以及超大规模市场优势释放，民间投资将在新能源、新材料、智能制造等新兴产业和未来产业领域迎来新一轮发展机遇 [8] - 国家发改委表示将进一步提高政策针对性，持续落实好科技型企业上市融资、并购重组“绿色通道”政策，并积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，以拓宽融资渠道 [9]