花旗对华润电力的评级与预测调整 - 花旗将华润电力目标价从21.5港元下调11.6%至19港元 [1] - 花旗将华润电力评级从“买入”下调至“中性” [1] 下调评级与预测的核心原因 - 下调对燃煤电价的预期，预测2026年电价将降低3.5%，主要原因是公司在广东所签署的合同 [1] - 燃煤电厂的单位燃料成本上升 [1] - 基于以上因素，将公司2026年纯利预测下调8.3%，2027年纯利预测下调7.9% [1] 维持“中性”而非“沽出”的理由 - 公司2025年预期股息率为6.4%，虽然可以接受，但低于同行华能国际电力的8.5% [1] - 公司派息比率预测为40%，低于华能国际电力对2026年预测的50% [1] 行业偏好与展望 - 对于2026年的预测，更倾向于选择中国电力设备供应商而非运营商 [1] - 电力运营商可能因中国没有电力短缺而面临市场电价下降带来的利润率下降风险 [1]