市场表现 - 内房股早盘普遍上涨 融信中国涨5.92%至0.161港元 世茂集团涨4.83%至0.217港元 雅居乐集团涨3.28%至0.315港元 富力地产涨3.03%至0.68港元 融创中国涨2.27%至1.35港元 [1] 政策动向 - 中央经济工作会议于12月10日至11日举行 确定明年重点任务包括坚持守牢底线 积极稳妥化解重点领域风险 [1] - 会议提出着力稳定房地产市场 具体措施包括因城施策控增量、去库存、优供给 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 [1] - 会议提出深化住房公积金制度改革 有序推动“好房子”建设 加快构建房地产发展新模式 [1] - 会议提出积极有序化解地方政府债务风险 督促各地主动化债 不得违规新增隐性债务 优化债务重组和置换办法 多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险 [1] 分析师解读 - 分析师指出 2024年12月政治局会议对地产风险的表述为“有效防范化解重点领域风险” 而此次中央经济工作会议表述为“积极稳妥化解重点领域风险” [2] - 分析师认为 表述从“有效防范”变为“积极稳妥” 对应近期一些企业出现的风险事件 意味着政策重心从预防转向应对 [2] - 分析师预期 后续相关市场化和法制化的“稳妥”处理可能会逐步展开 [2]