文章核心观点 - 近期市场资金流向显示机构正逆势调仓至中证A500相关ETF与人工智能相关ETF 这两条主线 其背后反映了从侧重国内生产规模的“中国经济”向同时关注国民与企业全球收入能力的“中国人经济”的发展理念转变 [1] - 中证A500指数是观测和投资中国企业全球化转型的关键宽基工具 其成份股具备显著的海外业务特征和增长动力 [4][5] - 人工智能是确定性较高的产业趋势 但个股波动剧烈 通过指数化工具有效参与是更理性的选择 市场上主流人工智能指数在选样范围和行业侧重上存在差异化定位 [14][15] - 中证A500代表的全球化广度与人工智能代表的产业成长性具备逻辑互补 将两者结合可在一定程度上平衡投资组合的稳健性与成长性 [2][19] 中证A500指数：拥抱“中国人经济”的广度与韧性 - 政策理念转变：国家近期首提“既重视‘中国经济’也重视‘中国人经济’” 意味着发展目标从侧重国内生产规模向同时关注国民与企业全球收入能力延伸 企业的价值评估需纳入其全球竞争与盈利获取能力 [1][3] - 指数全球化特征显著：中证A500成份股中 68.4%的公司明确开展海外业务 超过40%的成份股公司海外收入占比超过20% 其中11.8%的公司海外收入占比超过50% [4] - 行业分布体现全球竞争力：指数在机械、电子、化工、汽车等具有全球竞争优势的制造业领域权重较高 同时在医药生物、计算机等技术创新领域配置也较为均衡 [5] - 海外业务驱动增长：A500指数成份股的海外收入增速在过去五年中平均达到14.3% 高于国内收入增速的11.7% [5] - 指数历史表现：自基日以来年化收益率达到8.77% 近三年波动率为18% [9] - 产品规模：中证A500相关ETF合计规模突破2000亿元 [1] 人工智能产业：指数化投资工具的比较与选择 - 产业前景确定但个股分化：全球人工智能市场规模预计在2027年达到5000亿美元 年复合增长率超过26% 但部分缺乏核心技术支撑的概念企业股价回调超过40% 而拥有硬核实力的龙头企业股价创出新高 [10][14] - 主流人工智能指数差异化定位：四个主流指数在选样范围上各有侧重 CS人工智覆盖全市场 科创板人工智能聚焦科创板 创业板人工智能集中于创业板 科创创业人工智能则横跨科创板和创业板 [15] - 行业权重集中特征： - CS人工智：前十大权重股合计占63.3% 聚焦算力芯片 [16] - 创业板人工智能：通信设备占比超40% 侧重光模块、服务器硬件 前十大权重股合计占70.5% [16] - 科创板人工智能：半导体权重超50% 聚焦国产AI芯片设计与算力基础设施 [16] - 科创创业人工智能：AI芯片+光模块+云计算配置占比超78% 超配光模块达36.94% 前五大权重股合计占比超60% [16] - 前十大成份股权重集中：科创创业人工智能、科创人工智能、创业板人工智能、CS人工智的前十大成份股权重合计分别为72.48%、70.41%、64.51%、64.33% [18] - 相关ETF产品情况：易方达旗下的人工智能ETF（159819）规模已突破230亿元 近三年涨幅117.31% 管理费率0.15%/年 是跟踪CS人工智指数中规模第一的产品 近期首批科创创业人工智能ETF在发行期募集规模迅速超过300亿元 [1][18] 资产配置逻辑：两条主线的互补性 - 逻辑互补：人工智能的技术突破需要全球化市场来验证和放大价值 而中国企业的全球化进程又需要技术创新来提升竞争力 将两者结合可平衡投资组合的稳健性与成长性 [2] - 配置框架建议：投资者可将人工智能相关ETF作为“卫星”配置 与中证A500相关ETF等提供“广度”的宽基产品形成互补 在控制整体风险的同时捕捉产业成长机遇 [19]