核心观点 - 2024年11月中国物价数据呈现企稳态势，CPI同比涨幅扩大至0.7%，核心CPI保持稳定，PPI环比转正，反映出扩内需政策显效及部分行业供需结构优化 [1][2][4] 居民消费价格指数 (CPI) 分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高 [2] - 食品价格由上月同比下降2.9%转为同比上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [2] - 鲜菜价格同比由下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点 [2] - 鲜果价格同比由下降2.0%转为上涨0.7%，牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大 [2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上 [2] - 服务价格同比上涨0.7%，影响CPI上涨约0.29个百分点，扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，影响CPI上涨约0.53个百分点 [2] - 扩内需政策显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%，金饰品价格涨幅扩大至58.4% [2] - 11月CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降0.4%影响，服务价格下降影响CPI环比下降约0.16个百分点 [3] 工业生产者出厂价格指数 (PPI) 分析 - 11月PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [1][4] - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨，各地“迎峰度冬”开始，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7% [4] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2% [4] - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄 [4] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格同比上涨，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1% [5] - 消费潜力释放带动有关行业价格同比回升，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1% [5] 政策与行业展望 - 扩内需政策措施继续显效，是推动物价变化的重要因素 [2][7] - 要推动物价稳定回升，需继续扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设，优化市场竞争环境，推进重点行业产能治理，改善供求关系 [7] - 提振消费是扩内需的重要引擎，商务部将结合岁末年初消费特点组织促消费活动，并创新消费场景，包括服务消费、数字消费、绿色消费、“人工智能+消费”等领域 [7] - 展望未来，随着扩内需等政策发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理推进，物价有望温和回升 [7] - 服务消费潜力持续显现，预计将带动餐饮住宿、家政服务、养老托育、文化旅游、健康服务等领域价格上涨 [7]