核心观点 - 2024年11月中国物价数据呈现企稳态势，CPI同比涨幅扩大至0.7%，核心CPI保持稳定，PPI环比转正，反映出扩内需政策显效及部分行业供需结构优化 [1][2][4] 居民消费价格指数 (CPI) 分析 - 总体表现：11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高 [2] - 食品价格拉动：食品价格由上月同比下降2.9%转为同比上涨0.2%，对CPI同比影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [2] - 细分食品项：鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点；鲜果价格由下降2.0%转为上涨0.7%；牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7% [2] - 核心CPI：扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上 [1][2] - 服务与工业消费品：服务价格同比上涨0.7%，影响CPI上涨约0.29个百分点；扣除能源的工业消费品价格上涨2.1%，影响CPI上涨约0.53个百分点 [2] - 具体上涨品类：扩内需政策显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%；服务消费中，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%；金饰品价格涨幅扩大至58.4% [2] - 环比表现：11月CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降0.4%影响，影响CPI环比下降约0.16个百分点 [3] 工业生产者出厂价格指数 (PPI) 分析 - 总体表现：11月PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [1][4] - 环比上涨驱动：国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨 [4] - “迎峰度冬”带动煤炭、燃气需求：煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7% [4] - 防寒保暖产品进入旺季：毛织造加工价格上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2% [4] - 同比降幅收窄行业：综合整治“内卷式”竞争成效显现，重点行业产能治理推进，市场竞争秩序优化 [4] - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄3.8个百分点 [4] - 光伏设备及元器件制造价格同比降幅收窄2.0个百分点 [4] - 锂离子电池制造价格同比降幅收窄0.7个百分点 [4] - 以上行业价格同比降幅均已连续多个月收窄 [4] - 新兴产业带动价格上涨：新材料、具身智能等行业快速发展及绿色低碳转型推进，带动相关行业需求增加 [5] - 外存储设备及部件价格同比上涨13.9% [5] - 石墨及碳素制品制造价格上涨3.8% [5] - 集成电路制造价格上涨1.7% [5] - 服务消费机器人制造价格上涨1.1% [5] - 消费潜力释放带动行业：提振消费专项行动显效，消费需求焕新提升 [5] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6% [5] - 运动用球类制造价格上涨4.3% [5] - 营养食品制造价格上涨1.1% [5] 政策展望与行业趋势 - 政策方向：推动物价稳定需继续扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设，优化市场竞争环境，推进重点行业产能治理，改善供求关系 [6] - 促消费举措：商务部将结合岁末年初消费特点，组织促消费活动，并创新消费场景，包括服务消费、数字消费、绿色消费、“人工智能+消费”等领域，同时丰富商品供应 [7] - 未来展望：随着扩内需等政策措施发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理持续推进及市场竞争秩序优化，物价有望温和回升 [7] - 政策协同将推动供需结构持续改善，对相关行业价格形成支撑 [7] - 服务消费潜力持续显现，将带动餐饮住宿、家政服务、养老托育、文化旅游、健康服务等领域价格上涨 [7]