美联储利率决策与内部意见 - 美联储联邦公开市场委员会会议宣布将联邦基金利率下调25个基点，与市场普遍预测一致 [1] - 在12位投票者中，9人赞成降息0.25%，1人提出降息50个基点方案，另有两位委员认为无需降息，显示出内部在货币政策走向上的不一致 [1] - 对于2025年未来的降息路径，美联储官员之间的意见分歧更为显著，预示着未来政策的不确定性 [1] 量化宽松政策启动与细节 - 美联储宣布将从12月12日起，每月购买400亿美元的短期美国国债，启动了量化宽松 [5] - 量化宽松是美联储直接向金融市场注入流动性，相较于通过降息间接调节资金成本，对提振市场具有更直接、更显著的效果 [2] - 美联储在10月的FOMC会议上已决定从12月1日起结束量化紧缩，停止抛售国债，此次迅速启动QE超出部分市场预期 [4] 量化宽松的机制与历史影响 - 美联储每月购买400亿美元国债时，向市场注入的是原本不存在于市场流通中的“新增货币” [7][9] - 这400亿美元的“新钱”通过货币乘数效应，将在金融体系中被放大，最终可能转化为数千亿美元的流通货币 [9] - 上一轮量化宽松政策大约始于2020年3月，持续至2022年一季度末，期间道琼斯指数飙升了58%，纳斯达克指数上涨了85% [10] - 同期A股市场在2020年3月至2021年年中也迎来显著上涨，主板和创业板指数均录得可观涨幅 [10] 政策背后的经济考量与风险 - 预计今年美国GDP增速为1.7%，这一相对较低的数字表明美联储对未来经济前景并不十分乐观，并担忧就业市场的显著恶化 [12] - 美联储在此时选择“放水”，更像是为了应对潜在的经济衰退，并假设通胀不会因此大幅反弹 [12] - 上一轮大规模“放水”的后遗症是持续高通胀，美国月度CPI同比增速一度超过9% [11] - 美联储的核心职责在于维护物价稳定和促进充分就业，在两者难以兼顾的情况下，前者往往被置于更优先的位置 [11] 政治因素与未来政策展望 - 现任美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月届满，特朗普已明确表示将提名其亲信接任 [14] - 作为回报，新任主席很可能配合美国政府的财政政策，加速降息并扩大资产负债表，明年的“放水”力度可能会更加可观 [14]