天溯计量 (301449.SZ) 核心信息 - 公司是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，成立于2009年，主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务 [1] - 公司技术服务范围涵盖十大计量校准领域及综合性专用测量仪器共计1417项校准能力，服务于生物医药、汽车、能源电力、轻工日化等多元领域 [1] - 公司发行价为18.00元/股，发行市盈率为21.78倍，低于35.72倍的行业市盈率 [2] - 公司发行市值为37.08亿元 [2] - 可比公司广电计量动态市盈率为32.48倍，谱尼测试处于亏损状态 [2] 天溯计量业务布局与优势 - 公司自2018年开始布局电池检测服务业务，目前已投建84大项电池检测能力，拥有电芯、模组、电池包测试通道2000余个 [4] - 电池检测业务已形成动力电池超快充测试技术、新能源电池五综合可靠性验证检测技术等多项技术创新成果 [4] - 电池检测服务已广泛服务于中创新航、巨湾技研、亿纬锂能、蜂巢能源、海辰储能等新能源电池企业，及广汽集团、广汽埃安、小鹏汽车等新能源车企 [4] - 公司已发展成为国家级高新技术企业、工业和信息化部“服务型制造示范平台”、“产业技术基础公共服务平台”、2024年广东省制造业单项冠军企业、“第二批深圳市制造业单项冠军企业” [4] 天溯计量财务与行业状况 - 2022年至2025年上半年，公司计量校准服务业务自主模式下的证书单价分别为142.01元、135.78元、129.69元和119.43元，整体呈下降态势 [5] - 公司电池检测主要项目的报价也呈下降趋势 [5] - 检验检测行业呈现机构数量较多、市场化程度逐渐提升、检验检测机构平均创收、资质能力数量较为有限的竞争格局 [5] - 行业内中小公司可能通过持续降低服务报价的方式竞争，对公司业务拓展、客户关系维护造成不利影响 [5] 天溯计量募集资金用途 - 募集资金投资方向包括：深圳总部计量检测能力提升项目（拟投入1.28亿元，占比30.11%）、区域计量检测实验室建设项目（拟投入1.75亿元，占比41.18%）、数字化中心建设项目（拟投入0.32亿元，占比7.47%）、补充流动资金（拟投入0.90亿元，占比21.23%） [3] 锡华科技 (603248.SH) 核心信息 - 公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅 [5] - 公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，在全球行业内处于领先地位 [5][9] - 公司发行价为10.10元/股，发行市盈率为33.12倍，低于43.21倍的行业市盈率 [6] - 公司发行市值为36.36亿元，所属行业为通用设备制造业 [6] - 可比公司日月股份动态市盈率为24.02倍，宏德股份动态市盈率为59.52倍 [6] 锡华科技业务与技术 - 在风电齿轮箱方面，公司已开发出应用于1MW至22MW陆上和海上风电机组装备的产品 [10] - 公司深度绑定南高齿等全球领先的风电齿轮箱制造商 [10] - 在注塑机方面，公司自2003年与海天塑机合作，是其厚大专用部件的长期主力供应伙伴 [10] - 海天塑机母公司海天国际为全球注塑机行业领军企业，在全球市场占有率超30%、在国内市场占有率超40% [10] 锡华科技客户与风险 - 2022年至2025年上半年，公司来自前五大客户的收入占主营业务收入的比例分别为99.17%、97.44%、97.87%和90.45% [10] - 同期，来自全球风电齿轮箱制造龙头南高齿集团的收入占主营业务收入比例分别为48.91%、59.53%、60.02%和43.17% [10] - 2025年起公司客户集中度情况大幅改善，对南高齿集团的单一客户收入集中情况有所改善 [11] - 公司业绩受下游客户业绩变动的影响较大，若与主要客户合作关系发生重大不利变化或其主要采购量减少，将对公司经营业绩造成不利影响 [11] 锡华科技募集资金用途 - 募集资金投资方向包括：风电核心装备产业化项目（一期）（拟投入14.48亿元，占比96.70%）、研发中心建设项目（拟投入0.49亿元，占比3.30%） [8]