收购要约与竞价动态 - 派拉蒙天空之舞正考虑将其对华纳兄弟探索公司的收购报价提高多达10% 从每股30美元的全现金报价提高至最高每股33美元 [1] - 提高后的报价总额接近860亿美元 足以覆盖华纳兄弟探索公司若取消与奈飞的合并协议所需支付的28亿美元分手费 该费用约合每股1美元 [2] - 为促成交易 派拉蒙天空之舞还愿意增加至少每股2美元的“甜头”以争取华纳兄弟探索公司股东的支持 [3] - 华纳兄弟探索公司首席执行官David Zaslav曾表示 如果派拉蒙天空之舞提出每股35美元的报价 他和董事会可能会将公司控制权交给Ellison家族 但派拉蒙天空之舞内部目前认为每股35美元（估值超900亿美元）的报价是不可行的 [8][9] 交易策略与时间线 - 派拉蒙天空之舞计划等待至12月22日 届时华纳兄弟探索公司董事会将对其收购提议作出正式回应 之后再决定是否提高报价 [4] - 派拉蒙天空之舞认为其每股30美元的全现金收购整个公司的方案 优于奈飞对华纳兄弟影业和HBO Max流媒体服务提出的每股30.75美元的现金加股票中标方案 [4] - 奈飞方面正在考虑 一旦派拉蒙天空之舞采取下一步行动 它将提出自己的反报价 [5] 交易优势与监管论点 - 派拉蒙天空之舞及其合作伙伴RedBird Capital主张其交易更具优势 因为其以全现金收购整个公司 且从反垄断角度看 与派拉蒙天空之舞的业务重叠很少 [11] - 派拉蒙天空之舞还提到了“监管确定性”的优势 这针对的是奈飞交易中存在的流媒体业务重叠问题 [4] - 奈飞则辩称 流媒体在由YouTube和社交媒体主导的观看生态系统中只占一小部分 从而否定了反垄断担忧 [16] 资产处置与股东价值分析 - 由于奈飞不收购华纳兄弟探索公司的有线电视资产 这些资产将被分拆至一家由华纳兄弟探索公司现任管理团队成员运营的新公司 [16] - 派拉蒙天空之舞认为 分拆给华纳兄弟探索公司股东带来的股票价值 远达不到奈飞每股30.75美元报价中所需的每股3美元价值 [16] - 奈飞则认为 考虑到像CNN这样的资产仍能产生可观利润 分拆可能为投资者带来高达每股4美元的价值 [16] 政治与监管游说 - 双方均已聘请律师和公关团队以争取舆论支持 [10] - 奈飞首席执行官Ted Sarandos已会见特朗普总统 特朗普总统已采取不寻常步骤 直接介入本应由其司法部反垄断主管Gail Slater进行的监管审批 [10] - Ellison家族也一直在华盛顿特区活动 Larry Ellison是总统的长期朋友和政治支持者 [10] - 据报道 特朗普希望据称厌恶MAGA的CNN有线新闻网络在新的公司架构下由新的管理层领导 似乎更青睐Ellison家族 因为他们将为中心路线的CNN带来新气象 正如他们在由独立记者Bari Weiss运营的CBS子公司所做的那样 [12]