文章核心观点 - 亚马逊作为一家市值近2.5万亿美元的科技和电商巨头，其强劲的上涨空间有限，但交易者仍可通过分析其价格行为的“反身性”和“风险几何”来获取相对收益 [1] - 文章提出一种基于“分布分析”的框架来交易亚马逊股票，该方法通过将连续价格数据分解为数百个滚动的10周离散窗口来中和一次性异常波动，从而识别重复模式并计算未来回报的概率分布 [5][7] - 基于当前的价格形态信号，文章提出了一项具体的期权交易策略，即买入“现实”的价格区间并卖出“幻想”的部分，以从概率分布中获利 [12][16] 市场表现与估值 - 亚马逊市值接近2.5万亿美元，被视为增长故事但强劲上行空间有限 [1] - 在过去30天里，亚马逊股价下跌了约8%，这可能引发市场对其认知从高估转向低估的反身性反馈 [1][3] 分析方法论：反身性与分布分析 - 反身性理论指出，市场参与者的认知会影响价格，而价格变化又会反过来强化认知，形成反馈循环，可能导致价格与基本面脱节 [2] - 与传统的时间序列分析不同，分布分析框架将连续价格流分解为数百个滚动的10周离散试验窗口，以消除一次性异常波动的影响，凸显重复模式 [5] - 通过这种分布分析，可以直观地看到亚马逊股票的“风险几何”形状，从而了解现实与幻想的价格边界 [5][12] 亚马逊股票的价格分布与信号 - 自2019年1月以来的所有试验汇总显示，亚马逊股票未来10周的回报分布曲线大致在225美元至243美元之间，价格密度在234美元至237.50美元之间最为集中 [7] - 当前的价格信号是“4-6-U序列”，即在过去的10周内，有4周上涨，6周下跌，但整体呈上升趋势，表明尽管近期波动，过去两个月的整体趋势在技术上是看涨的 [8] - 在当前量化信号下，亚马逊股票未来10周的预期回报范围在223美元至247美元之间，概率密度在230美元至240美元之间最厚 [10] - 在230美元至240美元的10美元区间内，概率密度下降了33.89%，而从240美元至245美元的5美元区间内，概率密度骤降了95.74% [11] 具体交易策略 - 核心交易理念是“买入现实，卖出幻想”，即基于概率分布，在现实的价格区间内买入，并向盲目乐观的交易者卖出超出该区间的部分 [12][17] - 一项突出的具体交易是买入2026年2月20日到期的235/240看涨期权价差，该策略需要亚马逊股价在到期时涨超240美元行权价才能触发超过122%的最大回报，盈亏平衡点为237.25美元 [16] - 当亚马逊股票处于4-6-U形态时，未来10周最可能的价格区间是230美元至240美元，交易策略依赖于反身性运气将其推向该分布子集的高端，并将回报上限设在240美元行权价，因为超过该阈值概率衰减严重 [17]