文章核心观点 - 中国证券投资基金业协会发布《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》旨在改革基金经理薪酬制度 将基金经理及高管的利益与基金投资者深度绑定 以解决行业长期存在的“旱涝保收”问题 推动行业健康发展 [1][2][5][7] 行业规模与现状 - 中国公募基金行业规模已达36.74万亿元 服务超过7亿投资者 意味着约每两个中国人中就有一个是基金投资者 [4] - 过去三年 许多基金投资者账户亏损10%至20%成为常态 而部分基金经理仍能获得数百万甚至上千万元年薪 形成强烈反差 [6] 薪酬改革具体措施 - 实施阶梯化降薪 规定若基金经理过去三年业绩低于基准10个百分点以上且产品亏损 其绩效薪酬必须强制降低30%以上 对于业绩不佳但未亏损的情况 公司也需决定降薪幅度 [9] - 强化中长期考核 要求三年以上的考核指标权重不低于80% 以遏制基金经理短期投机行为 即使第一年盈利 若后续两年业绩不佳仍将影响薪酬 [12][14] - 建立强制跟投机制 要求基金经理将不少于40%的绩效薪酬用于购买自己所管理的基金 并至少持有一年 公司高管则需跟投不少于30%的绩效薪酬 其中60%必须投资于权益类基金 [15] 对行业与投资者的潜在影响 - 改革将基金经理和高管的个人经济利益与基金业绩直接挂钩 投资者亏损时 管理人的薪酬和跟投资产将同步受损 有望倒逼其更审慎负责地进行投资管理 [7][15][18] - 新规有助于推动基金行业从注重短期利益转向长期价值投资 有利于重建行业公信力 对投资者构成长期利好 [18][22] - 新规目前仍处于征求意见阶段 从公开征求到正式实施通常需要数月时间 期间可能存在规则被规避的风险 [20] - 投资本身具有风险 新规旨在约束管理人行为而非保证投资收益 基金经理的基本工资可能仍维持在较高水平 绩效薪酬30%的降幅对部分高薪者影响有限 [20][22]