文章核心观点 - AMD在人工智能硬件领域正取得进展 其产品势头增强 可能在未来与Nvidia在更公平的竞争环境中展开竞争 这使其可能成为比Nvidia更好的2026年投资选择 [1][2] - 尽管Nvidia目前在AI处理领域占据主导地位 但市场格局正在开始转变 [1] - AI计算市场规模巨大 为两家公司提供了广阔的成长空间 [11] - 从当前估值和预期来看 Nvidia是更优的股票选择 但如果AMD能实现其增长预期 其在2026年的表现可能超越Nvidia [12][14] AMD的竞争态势与产品进展 - AMD的关键弱点正在改善 其通过收购和合作提升了ROCm软件 使其成为与Nvidia CUDA更具竞争力的产品 [4][5] - AMD的ROCm软件下载量同比增长了10倍 表明该软件可能在AI社区中获得关注 [5] - 如果AMD能提供与Nvidia相近的性能水平 Nvidia可能面临麻烦 因为Nvidia的硬件远比AMD昂贵 [6] - 随着超大规模AI公司对数据中心资本支出的审查加强 转向AMD等更便宜的替代品以换取小幅性能下降可能是明智之举 [8] 市场机会与增长预期 - Nvidia预计到2030年 全球数据中心资本支出将从2025年的6000亿美元增至3万亿至4万亿美元 [11] - AMD同样看好该领域 并预计到2030年将出现一个价值1万亿美元的计算市场 [11] - 基于巨大的市场机会 AMD告知投资者其数据中心部门预计将实现60%的复合年增长率 Nvidia可能也预期有类似的增长率 [12] 当前市场格局与投资考量 - 目前公司基本被锁定在Nvidia生态系统中 Nvidia CEO表示公司云GPU目前“售罄” 这表明Nvidia尚未因更便宜的替代品而失去市场份额 [9] - 如果潜在客户在短时间内寻求更多计算能力而Nvidia产能不足 他们可能会转向AMD 如果发现AMD硬件性能相当 可能会将更多业务从Nvidia转移至AMD [10] - 目前Nvidia的股票远更便宜 其基于明年收益的市盈率为25倍 而AMD为34倍 投资者需为持有AMD支付显著溢价 [12] - 由于AMD在AI领域的努力尚未如Nvidia成功 且Nvidia股价蕴含的预期更低 因此Nvidia是更优的股票选择 [14]