全球债券收益率走势 - 全球债券收益率已升至2009年以来的高点 收益率走势表明从美国到澳大利亚的降息周期可能即将结束 [1] - 一项长期政府债券的彭博指数收益率已回到16年高位 货币市场的押注也印证了这种市场情绪 [2] - 日本和德国的债券收益率也已攀升至多年高位 由于发债前景 长期债券面临最大压力 [7] 主要央行货币政策预期转变 - 交易员目前定价显示欧洲央行几乎不会再有降息 同时几乎肯定日本央行本月将加息 并押注澳大利亚明年将加息两次 每次25个基点 [2] - 即使预计美联储将于周三降息的美国 其政策前景也在迅速演变 30年期美国国债收益率已攀升至数月高点 因投资者预期货币政策、通胀和财政纪律的前景不再那么乐观 [3] - 市场转变反映出人们越来越确信 去年为刺激增长而启动的降息周期即将结束 该周期曾推动全球股市创下历史新高并提振了债券价格 [6] 影响债券市场的关键因素 - 美联储关注的一项价格指标在9月微升至2.8% 几乎比央行目标高出整整一个百分点 [4] - 对下任美联储主席独立性的担忧 促使一些投资者在美国国债收益率曲线中计入风险溢价 同时为填补1.8万亿美元预算赤字而进行的借款也令债券承压 [4] - 债券投资者正在考量全球增长前景 审视特朗普总统贸易战中的通胀风险以及从东京到伦敦激增的政府债务 [6] - 投资者在赤字上升、宏观不确定性增加以及股债负相关性可靠结构被打破的背景下 要求更高的风险溢价 债券不再提供与过去相同的多元化益处 [7] - 日本和英国正通过增加短期借款来应对投资者需求的变化 [7]