中央经济工作会议核心观点 - 会议提出对做好新形势下经济工作的五点新认识和体会 包括必须充分挖掘经济潜能 必须坚持政策支持和改革创新并举 必须做到既“放得活”又“管得好” 必须坚持投资于物和投资于人紧密结合 必须以苦练内功来应对外部挑战 [1] - 会议在货币政策 消费 房地产 服务业等多个具体领域的表述相较去年出现调整 体现新的政策导向 [1] 宏观政策基调 - 财政政策基调从去年“提高财政赤字率”转变为“保持必要的财政赤字 债务总规模和支出总量” 意味着明年将继续保持积极的财政政策 但更强调提质增效和“必要”性 [7] - 货币政策表述从去年的“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能”调整为“把促进经济稳定增长 物价合理回升作为货币政策的重要考量” 强化了货币政策作为锚定工具的作用 [1][8][9] - 宏观政策可能采取“必选项+可选项”的安排 “必选项”保持相对稳健 同时存在相机抉择的增量政策空间以实现逆周期和跨周期调节 [7] 货币政策操作预期 - 专家指出当前实际利率依然偏高 宏观债务持续增长 需保持低利率环境 调整政策利率仍有必要 [9] - 预计2026年存在1次降息机会 幅度为10BP 可考虑安排在一季度 同时预计2026年（定向）降准机会或在0~1次 时间或在年中 四季度等流动性压力较大的时点 [9] 消费与投资 - 消费能力方面 从去年的“推动中低收入群体增收减负”转变为明确提出要“制定实施城乡居民增收计划” [1] - 会议强调推动投资止跌回稳 并时隔8年再次提及“民间投资” 强调要有效激发民间投资活力 [12] - 推动投资止跌回稳需要激活民间投资活力 并将投资于人与投资于物紧密结合 [13] - 2026年财政支出将更加向“投资于人”倾斜 社保 教育 医疗 科技等方面支出比重上升 与基建投资相关的支出比重将更多由债务工具承担 [13] - 2026年科技领域财政支出 制造业中长期贷款 科技贷款以及科创债发行预计保持较高增速 成为扩大有效投资的重要发力点 [14] 产业发展与科技创新 - 具备经济潜力的领域主要包括新质生产力相关产业 服务经济 低空经济 绿色经济 数字经济 人工智能等方向 [6] - 会议强调强化企业创新主体地位 完善新兴领域知识产权保护制度 制定服务业扩能提质行动方案 实施新一轮重点产业链高质量发展行动 [3][4] - 会议对部分重点产业和领域提出明确发展导向 如深化拓展“人工智能+” 积极发展数字贸易绿色贸易 加快新型能源体系建设等 将形成良好的政策氛围 [14] 房地产领域 - 房地产领域在控增量 去库存基础上 强调“优供给 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等” [1][10] - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房 表明保障房工作重心更多倾向于商品房去库存 两者结合度更高 [10] - 会议强调深化住房公积金制度改革 有序推动“好房子”建设 意味着2026年住房公积金将成为极具增量的政策空间领域 [11] 其他重点领域 - 教育领域新增强调“增加普通高中学位供给” [1] - 能源领域强调制定能源强国建设规划纲要 加快新型能源体系建设 扩大绿电应用 [4] - 平台经济方面强调推动平台企业和平台内经营者 劳动者共赢发展 [4]