美联储降息与全球流动性 - 市场预期美联储降息25个基点的概率超过90%，标志着全球货币政策正式转向宽松周期，可能引发全球流动性泛滥 [1][3] - 在美联储降息周期中，北向资金通常持续净流入A股，最近3个交易日已净流入126亿元，外资加速回流趋势明确 [3] - 降息将形成三重驱动：全球流动性泛滥下A股作为估值洼地吸引资金的“资金牛”、融资成本下降利好高科技产业的“科技牛”、以及美元贬值叠加需求复苏推动大宗商品价格的“周期牛” [3] SpaceX与商业航天产业 - SpaceX拟以1.5万亿美元估值启动“史上最大IPO”，推动商业航天从题材炒作升级为产业趋势 [1] - 公司商业闭环已跑通，可回收火箭技术将发射成本降至传统方案的十分之一，“星链”卫星互联网全球用户突破800万并实现盈利 [5] - 国内产业链快速跟进，中科宇航“力箭一号”成功实现“一箭九星”发射，包揽我国民商火箭外星发射全部订单；长征十二号甲火箭也将于年底首飞，目标直指可回收技术工程化 [5] - 政策层面，国家航天局新设商业航天司，并将卫星互联网纳入新基建，行业进入“军民融合”新阶段 [5] A股市场盘面与资金动向 - 周三A股走出“深V”反转，大盘精准回踩3880点支撑后反弹，收盘站稳3900点，成交缩量至1.8万亿元却无恐慌抛压，显示资金借调整换仓至主线 [7] - 商业航天板块指数突破3个月震荡箱体，AI硬件龙头新易盛创历史新高，光模块“易中天”组合集体走强 [7] - 资金偏好呈现分层：量化资金追逐政策驱动题材、机构资金扎堆业绩确定的科技股、游资聚焦产业变革题材，多元风格显示市场做多动能充沛 [8] 核心板块投资机会 - 机会集中在三条主线：AI硬件、商业航天、低估值消费 [10] - AI硬件是确定性最高的方向，光模块、PCB、光芯片等环节受益于H200芯片订单放量，需求已排至2026年 [10] - 商业航天板块正从卫星制造向地面设备、数据应用等全产业链扩散，头部企业如航天电子、中国卫星已进入订单兑现期 [10] - 消费板块中的商超细分受益于年底旺季和政策刺激 [10] - 需规避无业绩支撑的跟风股及跌破10日线的高位题材股 [10] 技术面与操作策略 - 周四行情关键锚点是3936点，若放量突破将挑战4000点关口；下方3890点是强支撑位，只要不有效跌破，每次回调都是低吸机会 [13] - 创业板指已显强势，光通信、谷歌概念股持续创新高，成长风格仍是主线 [14] - 操作上需聚焦核心资产：科技股中优先选择光模块、卫星载荷等有订单验证的环节；商业航天关注火箭材料、地面设备等稀缺性标的；消费板块把握商超、免税等政策受益方向 [14] - 仓位配置建议7成聚焦科技与航天主线，2成布局有色周期，1成机动参与消费轮动 [15]