中央经济工作会议核心观点 - 会议总结2025年经济工作并部署2026年经济工作，提出推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局，国内不少机构认为明年经济增速目标有望在5%左右 [1] - 会议提出做好经济工作的新认识和体会，包括必须充分挖掘经济潜能、坚持政策支持和改革创新并举、做到既“放得活”又“管得好”、坚持投资于物和投资于人紧密结合、以苦练内功应对外部挑战 [1] 财政政策 - 财政政策延续“更加积极”取向，强调保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，同时优化财政支出结构并重视解决地方财政困难 [2][3] - 今年财政赤字率安排为4%，比上一年大幅提高1个百分点，赤字规模达到5.66万亿元，为近年最高，受访专家普遍认为明年财政赤字率不宜低于今年水平 [3] - 专家预计明年财政赤字率不低于4%，新增债务总规模有必要提高到15万亿元左右，全国一般公共预算支出增速有必要达到或接近名义GDP增速 [3][4] - 财政支出结构持续侧重“投资于人”，医疗、教育、养老、住房保障支出占比持续提高，旨在通过投资于人实现民生改善、消费扩张到经济提质的政策闭环 [4] 货币政策 - 货币政策延续“适度宽松”、“保持流动性充裕”的总体要求，明确“更加积极有为”、“加大逆周期和跨周期调节力度” [5][6] - 会议提及“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，相较于去年“适时降准降息”的表述，更聚焦政策的效率和主动性 [6] - 专家预计未来一两个月内降准或降息落地概率较高，中性情形下2026年降准降息各有1-2次可能，降息10个基点的作用比降准0.5个百分点更明显 [7] - 结构性货币政策工具将加码扶持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [7] - 人民币汇率将保持在合理均衡水平上的基本稳定，2026年外部环境相对友好，人民币对美元汇率中枢或温和升至6.9-7.0 [7] 扩大内需 - “扩大内需”排在明年经济工作重点任务首位，当前国内供强需弱矛盾仍然突出 [8][9] - 促消费方面将深入实施提振消费专项行动，并制定实施城乡居民增收计划，强调从需求侧入手提高居民消费能力与激发消费意愿 [9] - 投资方面特别强调要推动投资止跌回稳，增加中央预算内投资规模、优化实施“两重”项目是主要方向 [9] - “两新”政策将进一步优化，注重提高政策效能，缓解边际效益下降问题 [9] 房地产市场 - 房地产相关表述放在“化解重点领域风险”部分，会议强调“着力稳定”房地产市场 [11][12] - “去库存”是明年稳楼市的重中之重，会议明确提出“因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等” [12] - 当前全国百城去库存周期处于历史新高，去库存压力较大，鼓励收购存量商品房用于保障房有助于盘活存量资产、缓解房企流动性压力并优化市场供需结构 [12][13] - 会议明确提出“深化住房公积金制度改革”，期待其在支持住房消费、促进房地产高质量发展等方面发挥更大作用 [14] 资本市场改革 - 会议指出“持续深化资本市场投融资综合改革”，强调以改革增强服务科技创新和实体经济的能力，推动投融资均衡发展 [15][16] - 融资端改革为新产业、新业态、新技术企业成长提供更适配支持，引导资金流向科技创新领域 [16] - 投资端引导中长期资金“长钱长投”，截至8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，增幅明显 [16] - 下一步将纵深推进板块改革，启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域企业特征的上市标准，同时督促上市公司加大分红回购增持力度 [17] - 将稳步扩大高水平制度型对外开放、深化境内外市场互联互通，优化外资参与路径 [17] 科技创新 - 会议明确提出建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区三大国际科技创新中心，作为坚持创新驱动、培育壮大新动能的核心抓手 [18][19] - 三大科创中心将形成协同互补与差异化突破，北京依托科研资源重点突破“从0到1”的原始创新，上海强化“从1到10”的转化能力，粤港澳大湾区聚焦“从10到100”的产业化与全球化 [19][20] - 三地通过技术外溢、人才流动形成辐射网络，带动中西部承接配套环节，构建全国新旧动能转换的“雁阵模式” [20] 改革与市场环境 - 改革关键举措包括制定全国统一大市场建设条例，为规制地方政府行为、明确行政行为边界提供法规制度依据 [21][22] - 会议提出“健全地方税体系”，后续或在保障全国税收规模前提下调整共享税比例，短期重点或是企业所得税，中期重点或是消费税 [22] - 会议强调深入整治“内卷式”竞争，明年的“反内卷”政策举措有望更具针对性，以改善特定行业问题 [23] 对外开放 - 会议强调“推动多领域合作共赢”，并提出要“推动商签更多区域和双边贸易投资协定” [24][25] - 2024年，我国与自贸伙伴（含港澳台）货物贸易占比达到43%，向自贸伙伴的出口达到10.06万亿元同比增长7.6%，进口达到9.01万亿元同比增长4.1%，均高于同期整体进出口增速 [26] - 下一步将加快推进区域和双边贸易投资协定进程，包括推动中国—东盟自贸区3.0版升级议定书落地，以及中国与非洲国家、海合会等的自贸协定谈判取得进展 [27]