市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.70%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41% [1] - 沪深两市全天成交额超过1.8万亿元，较昨日放量逾700亿元 [1] - 港股部分红利股逆市上攻，港股通红利ETF场内价格收涨0.17% [2] 行业与板块表现 - 银行板块大面积拉升，银行ETF逆市收红，涨幅0.12% [1][3] - 商业航天、可控核聚变、低空经济等主题反复活跃，通用航空ETF华宝早盘一度冲高逾1%，国防军工ETF盘初一度涨超1% [1][5][10] - AI赛道突现调整，光模块CPO等算力硬件跌幅较深，创业板人工智能ETF场内收跌3.63% [1][14] 宏观与政策动态 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75% [3] - 中央空管办发布低空飞行综合监管服务平台相关标准，工信部等联合发文支持建设航空飞行营地、扩大低空消费供给 [8] - 商业航天迎来密集催化，长征火箭创“一日三发”新纪录，长征十二号甲将于12月中下旬首飞并尝试一级火箭垂直回收 [8] 机构后市观点 - 华金策略认为明年春季行情可能于今年12月中下旬提前开启，主要基于短期政策偏积极、流动性可能进一步宽松、市场估值已从高位回落等因素 [4] - 中泰策略预计进入12月中下旬后扰动因素缓解，市场或将开启“跨年行情”，资金主线可能回归科技链核心方向及券商板块 [4] - 西南证券分析指出，国家战略聚焦低空经济新赛道，产业链规模化发展态势清晰 [8] - 开源证券表示，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点 [9] - 中信建投证券判断，国防军工产业已演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局 [12] 国防军工与商业航天 - 国防军工板块表现活跃，主力净流入额高居全行业第二，国防军工ETF全天成交8105万元，较上日放量逾两成 [10] - 商业航天概念反复走强，国内商业航天发展进入快车道，卫星发射频次增加，“出海”业务加速 [12] - SpaceX拟最快于2026年中后期IPO，募资超300亿美元，有望进一步打开卫星组网与太空算力的想象空间 [12] - 商业航天、可控核聚变、低空经济等军技民用领域纵深化推进，有望催生万亿级新产业 [12] 人工智能与光模块 - 光模块CPO板块调整，创业板人工智能ETF成份股大面积下跌，致尚科技领跌超13%，多股跌超5% [14] - 创业板人工智能ETF获资金单日净申购8600万份 [14] - 市场分析认为短期调整与前期涨幅过大、获利盘了结及海外AI巨头资本支出预期减少有关，但中长期需求逻辑未改 [16] - TrendForce集邦咨询预测，2025年全球800G以上的光收发模块达2400万支，2026年预估将达近6300万组，成长幅度高达2.6倍 [16] - 国盛证券认为，海外AI巨头持续加码算力基建、云厂商资本开支大幅上调，印证光模块等行业高景气度 [16] ETF产品动态 - 通用航空ETF华宝覆盖低空经济、大飞机、商业航天等热门领域，央国企含量超46%，十大军工集团含量超20% [9] - 国防军工ETF覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题 [13] - 创业板人工智能ETF最新规模超33亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪同指数的7只ETF中排行第一 [17] - 创业板人工智能ETF重点布局光模块龙头，光模块含量最新超56%，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [17]