A股市场表现 - 2025年12月11日，A股三大指数集体收跌，上证指数跌0.7%至3873.32点，失守3900点关口；深证成指跌1.27%至13147.39点；创业板指跌1.41%至3163.67点 [2][3] - 全市场成交额约1.89万亿元，较前一日放量逾900亿元，为连续第三个交易日不足2万亿元 [3] - 市场呈现普跌格局，收盘时下跌个股达4378只，上涨个股仅1032只 [4] - 北证50指数逆势大涨3.84% [3] 行业板块与资金流向 - 31个申万一级行业板块多数下跌，仅银行板块小幅上涨0.17% [3] - 综合、通信、房地产板块跌幅居前，分别下跌4.31%、3.14%、3.06% [3] - 国防军工、电力设备、食品饮料板块跌幅相对较小，分别下跌0.24%、0.25%、0.42% [3] - 主力资金净流入前三的行业板块为风电设备、电网设备、医疗服务，分别净流入12.99亿元、4.96亿元、4.52亿元 [3] - 主力资金净流出前三的板块为通信设备、半导体、互联网服务，分别净流出118.92亿元、45.49亿元、43.93亿元 [3][4] 个股表现 - “国产GPU第一股”摩尔线程股价逆势暴涨28%，报941.08元/股，全天换手率达51%，市值超过4400亿元 [2][6] - 摩尔线程收盘价位列A股第三，仅次于贵州茅台（1411.99元/股）和寒武纪（1382.02元/股） [6] - 相较114.28元的发行价，摩尔线程累计涨幅已高达723%，中签投资者单签浮盈高达41万元 [6] 全球市场与宏观事件 - 美联储如期宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%—3.75%，为自2024年9月启动降息周期以来的第六次降息 [7] - 降息后，隔夜美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.67%逼近历史最高纪录 [2] - 然而，AI巨头甲骨文业绩不及预期，盘后一度大跌近12%，引发市场对AI估值泡沫的担忧 [2][7] - 12月11日亚太市场交易时段，美股股指期货集体下挫，纳斯达克100指数期货一度下跌1%，亚太主要股市随之普遍走弱 [7] 市场分析与担忧 - 分析认为，美联储降息利好落地后市场普跌，原因包括预期提前透支、以及对未来政策路径的担忧 [7] - 甲骨文股价暴跌加深了市场对人工智能领域估值泡沫的担忧，负面情绪传导至A股科技板块 [7][8] - 市场持续交易日本央行退出超宽松政策的预期，有前官员预计到2027年可能将有四次加息，这预示着全球流动性重要源头正在收紧，部分抵消了美联储降息的宽松效应，对亚太市场资金面构成潜在压力 [8] - 美联储独立性面临挑战成为市场焦点，2026年初可能是重要窗口，届时市场就“宽松预期”可能出现激烈博弈，资产价格波动性可能提升 [8] 后市展望 - 有观点预计，2026年美联储将延续降息周期，导致美元指数持续回落，人民币有望升值 [9] - 国际资本可能出现再平衡，资金可能从估值较高的美股市场流出，转向A股、港股等估值较低的市场寻找机会，呈现“东升西落”格局 [9] - 相较于美股科技板块约25万亿美元的总市值，中国前十大科技股合计市值仅约其十分之一，即约2.5万亿美元，还不足英伟达公司市值的一半 [9] - 分析认为中国科技股整体估值仍未出现明显泡沫，预计2026年科技牛市仍将是重要的投资主线之一 [9]