宏观经济背景与政策总基调 - 中国经济已步入存量经济主导时代，经济体量大且累积了一定规模债务，增量债务可能面临边际效益递减 [2] - 中央经济工作会议提出“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，为下一阶段经济工作指明发力方向 [3] - 坚持稳中求进工作总基调，明年经济工作要求从“以进促稳”调整为“提质增效”，更加突出经济增长质效 [6] - 宏观经济政策将保持连续性、稳定性，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [6] 扩大内需与消费投资 - 扩大内需是有效应对外部冲击的战略举措，位列明年经济工作重点任务之首 [4] - 消费方面，将深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，从消费能力角度入手提振消费 [4] - 扩大优质商品和服务供给，通过“新技术——新产品——新场景”等实现供需良性循环，进一步释放消费增长空间 [4] - 投资方面，明确要求推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，与“十五五”开局之年重大项目开工建设相配套 [4] - 高质量推进城市更新，将成为对冲房地产投资下行压力的手段之一 [4] 财政政策 - 预计财政赤字率、新增地方政府专项债券、超长期特别国债规模将总体与今年保持一致或稳中略升 [7] - 财政赤字率预计从今年的4%左右提高到4.2-4.5%，以助力2026年GDP形成“前低后高”走势 [7] - 优化实施“两重”项目，可能增加对创新属性的要求、拓展至无形资产投资，提高民生类投资 [7] - 优化“两新”政策实施，合理把握资金支出进度、合理设置补贴品类，其中以旧换新额度可能从今年的3000亿元提高至4000-5000亿元 [7] - 优化财政支出结构，包括提高公共服务支出占财政支出比重、增加政府资金用于民生保障支出，以及适当增加中央政府支出 [7] - 从地方政府债务结存限额中安排5000亿元，新增了2000亿元专项债券额度，专门用于支持部分省份投资建设 [9] 货币政策 - 预计明年将降准25-50bp、降息10-20bp，具体时间点突出“灵活高效” [8] - 货币政策目标新增让物价合理回升作为重要考量 [8] - 灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制 [8] - 新型政策性金融工具已于10月底投放完毕，共支持2300多个项目，项目总投资约7万亿元，重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施及城市更新等领域 [8] 创新驱动与新质生产力 - 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心 [10] - 实施新一轮重点产业链高质量发展行动，制定服务业扩能提质行动方案，深化拓展“人工智能+” [10] - 完善新兴领域知识产权保护制度、完善人工智能治理，从制度保障角度为创新发展保驾护航 [10] - 因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，防止一哄而上、泡沫化 [10] - “反内卷”是全国统一大市场建设的重要组成部分，需通过规范竞争、优化市场秩序来更好发挥存量产业优势 [10][11] 房地产与资本市场 - 着力稳定房地产市场，主要手段包括因城施策控增量、去库存、优供给 [12] - 去库存主要是鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，优供给主要是有序推动“好房子”建设 [12] - 深化住房公积金制度改革，可能包括灵活参保、弹性缴存、便利使用等 [12] - 对于资本市场，会议提出“持续深化资本市场投融资综合改革”，未再提“稳股市” [12] 风险化解与改革 - 积极稳妥化解重点领域风险，部署化解地方政府债务风险，强调主动化债、多措并举，“健全地方税体系”以增加地方自主财力 [13] - 加紧清理地方拖欠企业账款问题 [13] - “深入推进中小金融机构减量提质”被置于改革段落，或意味着中小金融机构风险总体已得到有效控制 [13] 外部环境与全球布局 - 面对加征关税、高科技封锁等外部压力，我国更有信心应对，并有能力化不利为有利 [3] - 政策层面对于我国产能的全球布局重视程度日益提高，推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展 [5] - 在引导产供链合理有序跨境布局的过程中，带动中间品、资本品出口，以稳定并增强外需韧性 [5]