宏观政策定调 - 2025年经济工作将实施更加积极有为的宏观政策，增强前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] - 财政政策将继续实施更加积极的取向，坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，优化财政支出结构 [2] - 货币政策定调为“适度宽松”，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，保持人民币汇率基本稳定 [2] - 有市场观点认为，“适度宽松”的定调意味着2026年宽松仍是方向，降准降息仍可期，中性情形下预计2026年可能降准1-2次、降息1-2次，结构性政策工具也有望继续降价扩容 [3] 资本市场改革方向 - 中央经济工作会议提到要持续深化资本市场投融资综合改革 [4] - 监管层提出“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务，包括积极发展股权、债券等直接融资；推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司；营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境；提升资本市场监管的科学性、有效性；稳步扩大资本市场高水平制度型开放；共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态 [4] - 证券行业被定位为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”，在“十五五”时期被赋予重要使命责任 [5] - 监管将强化分类监管、“扶优限劣”，对优质机构适当“松绑”，优化风控指标并适度打开资本空间和杠杆限制；对中小券商、外资券商探索实施差异化监管；对少数问题券商依法从严监管 [5] - 有市场观点预计，相关部门将对创业板上市标准中的研发投入、研发人员、专利数量、营收增速等指标做出更具适应性、包容性的安排，以契合新兴产业及未来产业的投融资需求 [6] - 政策端被建议通过税收激励、考核周期延长等方式，引导机构投资者提高长期持有比例，推动养老金、保险资金等“长钱”发挥价值投资作用，同时优化科创板、创业板等对创新型企业的制度供给 [6]