地方政府债券发行规模与结构 - 截至12月11日，全国地方政府新增债券发行规模约5.3万亿元，占全年预计发债规模（约5.4万亿元）比重约98%，发行接近尾声 [2] - 今年前10个月全国发行新增债券约4.7万亿元，全年新增债券发行规模最终确定为约5.4万亿元，较年初确定的5.2万亿元增加了0.2万亿元 [2] - 包括再融资债券在内，截至12月11日全国地方政府债券总计发行约10.2万亿元 [9] 经济大省的债券发行主导地位 - 新增债券发行规模前五省份为广东（约4966亿元）、山东（约3667亿元）、浙江（3429亿元）、江苏（3101亿元）、四川（约2818亿元），合计约1.8万亿元，占当年已发行新增债券总额比重约34% [2] - 这五个省份的经济总量也位居全国前五，其获得全国约三分之一新增债券额度，与其实力强、项目多、债务风险相对较低有关 [2][3] - 包含再融资债券的总发债规模前六省份为：江苏（约7330亿元）、广东（6378亿元）、山东、四川、河南、浙江（均超5000亿元），六省发债总额占地方发债总额比重约34% [9] 债券类型与资金用途 - 地方政府债券主要分为新增债券和再融资债券 [3] - 新增债券主要用于项目建设，是地方稳投资的重要资金来源 [3] - 再融资债券发行规模很大，资金主要用于偿还到期政府债券本金或置换存量隐性债务 [3] - 到期债务大、置换存量隐性债务多的省份，会获得更多的再融资债券额度 [3] 政策创新与发行便利化 - 今年起，广东、江苏、山东、浙江、四川等10个省份开展专项债券项目“自审自发”试点，省级政府审核项目后可立即组织发行，无需上报国家部委 [1][9] 债券期限结构变化 - 今年前10个月，地方政府债券平均发行期限为15.56年，同比增加2.19年 [9] - 近两年10年期及以上债券占比明显提升，今年前10个月这一占比为75.14% [9] 债务余额与投资者结构 - 截至10月末，全国地方政府债务余额约54.01万亿元，控制在全国人大批准的债务限额（约57.99万亿元）内 [10] - 地方政府债券投资者主要来自银行等金融机构，截至10月末，银行间债券市场投资者持有地方政府债券约51万亿元，占比达95.35% [10] - 其中，商业银行持有约37万亿元，占比约69%，但该占比呈现下降趋势 [10] - 资管产品等非法人投资者增加了投资规模，投资者群体正不断丰富多元 [10]