中央经济工作会议政策基调 - 明年经济工作将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，以切实提升宏观经济治理效能 [1] - 政策整体方向保持不变，意味着稳增长仍是核心目标，财政政策将保持较强力度以支持扩大需求和结构优化，货币政策保持适度宽松以提供低成本资金环境 [1] 存量与增量政策的集成效应 - “发挥存量政策和增量政策集成效应”为今年新增表述，政策思路是“存量在先，增量在后”，已出台的存量政策重落实，未来的增量政策将保持与存量政策的匹配性和延续性 [1] - 盘活存量政策的重点在于挖掘沉淀资源、提升政策传导效率，具体措施包括利用REITs等工具让“沉睡”资产产生现金流以腾挪财政空间，引导金融资源精准投向科技创新与绿色发展，整合优化各类产业补贴与扶持基金 [1] - 在财政增量政策方面，预计会延续债务置换工作，将更多资金投入解决地方政府隐性债务问题 [2] 财政与货币政策的协调 - 需要重点关注财政政策与货币政策的协调方式，财政政策方面应关注财政支出结构、赤字安排、专项债发行节奏、中央财政对地方的支持力度、政策性金融工具的投放方式 [2] - 货币政策方面应关注流动性投放节奏、政策利率调整、结构性工具投放、货币市场利率引导以及金融机构信贷行为 [2] - 二者协同的逻辑是财政扮演需求创造的“牵引力”，货币提供环境稳定的“润滑剂”，共同服务于巩固经济回升向好这一根本目标 [2] 全球政策环境背景 - 从全球来看，主要经济体的周期节奏不一致，多个经济体高利率叠加高债务，财政政策与货币政策的相互作用更强，市场对政策信号的反应速度明显提升 [2]