核心观点 - 公司第三财季净销售额同比微增0.2%至1.502亿美元，主要得益于新展厅的净增加，但同店可比销售额下滑，盈利能力显著恶化，净亏损扩大至1060万美元 [1][3][8] - 管理层强调正专注于长期增长举措，包括新产品和营销变革，并设定了到2030年达到300万家庭用户的目标，对实现未来几年有意义的增长保持信心 [2] - 公司对2026财年第四季度及全年业绩给出了积极的指引，预计第四季度将实现显著盈利，全年调整后EBITDA指引为3700万至4300万美元 [10][14] 第三财季财务表现 - 净销售额：第三财季净销售额为1.502亿美元，较去年同期的1.499亿美元仅增长30万美元，增幅0.2% [3][8] - 销售渠道：展厅销售额同比增长12.8%至1.027亿美元，互联网销售额同比下降16.9%至3730万美元，其他渠道销售额同比下降27.3%至1020万美元 [3] - 同店销售：全渠道可比净销售额同比下降1.2% [4][8] - 门店扩张：季度内新开5家展厅，未关闭任何展厅，截至季度末展厅总数达275家，同比净增17家 [5][8] 盈利能力与成本 - 毛利率下滑：第三财季毛利润同比下降340万美元至8420万美元，毛利率下降240个基点至56.1%，主要受入境运输和关税成本增加320个基点等因素影响 [3][8] - 运营费用上升：总运营费用同比增长4.9%至1亿美元，其中销售、一般及行政费用（SG&A）增长4.5%至7500万美元，广告营销费用增长5.7%至2110万美元 [3][8] - 亏损扩大：运营亏损从去年同期的770万美元扩大至1580万美元，净亏损从去年同期的490万美元扩大至1060万美元，基本每股净亏损从0.32美元扩大至0.72美元 [3][8] 年初至今财务表现 - 净销售额：年初至今净销售额为4.491亿美元，较去年同期的4.391亿美元增长990万美元，增幅2.3% [3][8] - 销售渠道：展厅销售额同比增长13.6%至3.082亿美元，互联网销售额同比下降10.1%至1.131亿美元，其他渠道销售额同比下降33.9%至2770万美元 [3] - 同店销售：年初至今全渠道可比净销售额同比增长0.4% [4][8] - 盈利能力：年初至今毛利润同比下降280万美元至2.492亿美元，毛利率下降190个基点至55.5%，净亏损从去年同期的2380万美元扩大至2800万美元 [3][8][13] 现金流与资产负债表 - 现金消耗：第三财季运营活动所用净现金为490万美元，年初至今运营活动所用净现金为3410万美元，同比大幅增加 [3][13] - 现金余额：截至2025年11月2日，现金及现金等价物余额为2370万美元，较2024年11月3日的6170万美元大幅减少 [13] - 库存：截至2025年11月2日，商品库存为1.297亿美元，较去年同期的1.134亿美元增加，主要与1070万美元的运费资本化和550万美元的计划库存增加有关 [13] - 信贷额度：公司循环信贷额度下可用资金为3600万美元，信贷额度上无余额 [13] 非GAAP指标与一次性项目 - 调整后EBITDA：第三财季调整后EBITDA为亏损600万美元，去年同期为盈利270万美元，年初至今调整后EBITDA为亏损1360万美元，去年同期为亏损610万美元 [3][30] - 调整项：调整项目包括股权激励费用、资产处置损失以及其他非经常性费用，后者涉及遣散费、与重述财务报表相关的专业费用、前期员工福利支出以及与百思买合作终止相关的减值费用等 [30][32] 业绩展望 - 2026财年全年指引：预计净销售额在6.85亿至7.05亿美元之间，调整后EBITDA在3700万至4300万美元之间，净利润在200万至800万美元之间，摊薄后每股收益在0.15至0.49美元之间 [14] - 2026财年第四季度指引：预计净销售额在2.36亿至2.56亿美元之间，调整后EBITDA在5100万至5600万美元之间，净利润在3000万至3600万美元之间，摊薄后每股收益在1.88至2.22美元之间 [14]