公募FOF发行热度与市场表现 - 本周（12月8日~12月14日）共有8只公募FOF启动募集，发行数量环比飙升300%，创下2023年5月以来单周新高，且为FOF连续第十周保持“周周有新品”的强劲节奏 [1] - 截至12月11日，年内成立的FOF数量已超75只，发行总规模突破780亿元，创下近4年新高，其中23只FOF发行规模超10亿元，最大单只规模超65亿元，另有3只募集规模超50亿元 [2] - 伴随新品密集上市，FOF基金总规模已突破2000亿元大关 [4] 产品发行特征与结构变化 - 2025年FOF发行呈现“集中化”特征，平均认购天数缩短至15天，较2024年（30天）大幅下降15天，15只产品实现7天内快速募集，占比超17% [6] - 2025年单只平均发行规模达10.38亿元，远超2023年（1.93亿元）和2024年（3.99亿元），行业从“数量扩张”转向“质量与规模并重” [6] - 产品配置策略日趋多元，重仓品种从传统主动型基金拓展至被动指数基金、ETF、REITs等品类，头部管理人加大QDII、互认基金、商品等资产布局 [4] - 偏债混合型FOF因收益稳健、回撤可控，成为理财替代资金的核心选择，2025年四季度多只此类产品单只募集超10亿元 [8] 驱动因素：需求与政策 - 在存款利率持续下行、银行理财全面净值化背景下，投资者对“低波动、稳收益”资产的配置需求显著提升，FOF成为居民财富向权益市场迁移的重要承接载体 [5] - 自2022年个人养老金制度落地以来，养老目标FOF加速扩容，截至2025年，目标日期型FOF达119只，目标风险型FOF达154只，较2020年分别增长170%和196% [8] - 2025年A股市场整体回暖，科技、AI、高端制造等主题赛道表现活跃，带动相关主题基金业绩突出，为FOF提供了优质底层标的 [9] 行业竞争格局与头部机构 - 头部机构集中度提升，华夏、广发、易方达等头部公募2025年FOF发行数量和规模均居前列，头部5家机构规模合计占全市场62% [10] - 头部机构转向“少而精”的产品聚焦，如富国基金、易方达基金分别主打“股债平衡”“行业轮动”“绝对收益”等核心策略 [10] - 公募FOF自2024年第四季度起整体规模回升，创下2022年第四季度以来新高，产品净申购连续三个季度实现大幅正资金流入 [10]