孙正义的投资策略与回报 - 1999年投资阿里巴巴2000万美元并后续加仓6000万美元 在阿里市值高峰时获得千亿美元收益[2] - 对雅虎投资回报峰值超过300倍 但2016年出售时回报仅约10倍[2] - 2016年6月首次减持阿里股份近百亿美元 用以筹集约320亿美元现金收购ARM[2] - 与中东主权基金共同发起规模达1000亿美元的愿景基金一期[2] 愿景基金的投资与挫折 - 2018年愿景基金斥资77亿美元获得Uber 16.3%股份 实现几十亿美元账面盈利[2][3] - 2018年至2019年间向WeWork投资约110亿美元 使其估值一度达470亿美元 但最终投资血本无归[2][3] - 2023年软银亏损超过320亿美元[3] 对OpenAI的巨额押注 - 2024年起全力押注OpenAI 年初宣布规模达五千亿美元的“星际之门”AI基础设施计划[3] - 2024年3月完成对OpenAI首轮总额400亿美元投资 10月追加225亿美元投资 跻身主要股东行列[3] - 2025年10月OpenAI完成资本重组 软银等新投资人拥有约15%股权 公司最快2026年上市 估值或达1万亿美元[4] - 投资OpenAI使软银在2025财年上半年财报中录得2.1567万亿日元收益 统计期内净利润达2.924万亿日元（约188亿美元） 为去年同期2.9倍[5] 市场反应与潜在风险 - 财报发布后软银股价连续多日暴跌 半个月内市值蒸发超千亿美元 近乎“腰斩”[7] - 188亿美元利润中绝大部分为对OpenAI的估值浮盈及未出资的远期收益[8] - 为投资OpenAI 软银出售全部英伟达股份套现58.3亿美元 并出售部分T-Mobile股权套现91.7亿美元[8] - 有分析师认为软银承诺投资总额与实际可用资金间存在545亿美元缺口 存在“过度承诺”风险[9] - 谷歌推出Gemini 3模型登顶基准测试 引发市场对OpenAI领先优势及AI泡沫的担忧[9] AI行业竞争格局 - 谷歌Gemini 3的“Deep Think”模式标志AI思考进入新阶段[19] - OpenAI月活用户占比55%仍主导市场 但下载量、活跃度增速及用户日均使用时长等指标被Gemini反超[20] - 谷歌计划在2026年生产300万颗TPU 2027年达500万颗 若行业不再视GPU为唯一方案 英伟达控制力或瓦解[23] - 2025年上半年OpenAI净亏损135亿美元 第三季度单季亏损突破115亿美元 六年累计亏损可能达1430亿美元[25] - 2025年微软、亚马逊、Alphabet和Meta四巨头对AI相关资本支出预计达3440亿美元 较2024年增长超50%[25] 软银的AI生态布局 - 通过320亿美元收购ARM获得AI时代芯片根基[24] - 通过绑定OpenAI、投资“星际之门”、收购Ampere Computing、布局ABB机器人 打造“算力-模型-应用”生态[24] - 孙正义承诺为“星际之门”计划累计投入1000亿美元[23]