公司近期动态与分析师观点 - 投资银行Stifel在12月9日将Adobe的目标价从480美元下调至450美元，但维持“买入”评级 [1] - TD Cowen分析师J. Derrick Wood在12月8日重申“持有”评级，目标价为420美元 [5] - 公司计划于12月10日发布2025财年第四季度业绩 [1] 生成式AI战略与市场定位 - 公司在过去一年通过10月的MAX等活动，持续加强其在生成式AI领域的影响力 [2] - 公司正将自身定位为市场中的“瑞士”（中立者）和生成式AI中心，以期从AI在创作领域的广泛采用中受益 [3] - 分析师认为公司正处于一个“关键且成功的AI驱动战略转型”的早期阶段 [4] 行业竞争与增长前景 - AI领域的竞争日益激烈，同时增长预计将在2026年放缓 [5] - 合作伙伴调查显示，预计2026年增长将适度减速，这与市场普遍预期一致 [6] - 第三方信用卡数据显示，同比增长为4%，而上一季度为5% [6] 业务影响与估值 - AI可能颠覆创意部门，导致创作者效率提升，并长期减少可覆盖的用户席位数量 [2] - 尽管存在不确定性，但公司通过成为AI中心，为从AI普及中获益提供了更清晰的路径 [3] - 公司估值具有吸引力，其企业价值与2026年预期自由现金流之比约为14倍 [6]